Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, 13 ayın en düşük seviyesini gören altında yükselen tahvil getirileri ve güçlü doların satışları artırdığını belirtti. Merkez bankaları ve fonlardan gelen talebin sürdüğüne işaret eden Hansen'e göre, kısa vadeli görünümün iyileşmesi için fiyatın önemli bir eşiği kalıcı biçimde aşması gerekiyor.
Mutluhan Yıldız 13 Kasım 2026 22:23 13 Kasım 2026 22:34 Dünya'yı haber kaynağınız olarak eklemek için tıklayın!
Altın fiyatlarında sert düşüş yaşanırken, Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, haftalık analizinde satış baskısının nedenlerini ve toparlanma için gereken koşulları değerlendirdi. Hansen, ABD'de beklentileri aşan enflasyonun faiz artışı beklentilerini güçlendirdiğini, yükselen tahvil getirileri ve değer kazanan doların kıymetli metalleri baskıladığını belirtti.
Analizde aktarılan verilere göre ons altın, dün 3.852 dolara gerileyerek 13 ayın en düşük seviyesini gördü. Ardından 3.900 dolara doğru toparlanan altın, buna rağmen haftayı yüzde 4'ü aşan kayıpla tamamlama eğilimine girdi.
Satışlara yeni kısa pozisyonlar da eklendi
Hansen, altındaki düşüşün yalnızca mevcut alım pozisyonlarının kapatılmasından kaynaklanmadığına dikkat çekti. Fiyatlar gerilerken COMEX altın vadeli işlemlerindeki açık pozisyon sayısının art arda üç seansta yükselerek altı haftanın zirvesine çıkması, yeni kısa pozisyonların da açıldığına işaret etti.
Fiyat hareketlerini takip eden yatırımcıların ve emtia alım satım danışmanlarının yeniden satış tarafına geçtiğini belirten Hansen, teknik görünümdeki bozulmanın uzun vadeli yatırım talebine ağır bastığını ifade etti.
Analizde, 3 Kasım'da sona eren haftada profesyonel fon yöneticilerinin altındaki net uzun pozisyonlarının 104 bin kontratla beş ayın en düşük seviyesine gerilediği aktarıldı. Gümüşte net uzun pozisyonlar 2 bin 700 kontrata inerken, platin de paladyumun ardından net kısa pozisyon bölgesine geçti.
4 bin dolar artık direnç konumunda
Hansen'e göre, altının aşağı yönlü baskıdan uzaklaşabilmesi için yeniden 4 bin doların üzerine çıkması ve bu seviyede kalıcılık sağlaması gerekiyor. Daha önce altına destek sağlayan bu eşik, aşağı yönlü kırılmasının ardından direnç haline geldi.
Merkez bankalarının altın alımları ve borsa yatırım fonlarına yönelik dirençli talep ise fiyatları desteklemeyi sürdürüyor. Ancak Hansen, tahvil getirileri ve dolar yükselmeye devam ederse bu talebin yeni satışları önlemekte yetersiz kalabileceğini belirtti.
Fed beklentileri baskıyı artırdı
ABD'de ekim ayı tüketici enflasyonunun beklentilerin üzerinde açıklanması, para politikasında ilave sıkılaşma beklentisini güçlendirdi.
Hansen'in analizindeki verilere göre Bloomberg Dolar Spot Endeksi hafta içinde yüzde 0,6 yükselirken, ABD'nin iki yıllık Hazine tahvili getirisi 34 baz puan artışla yüzde 4,85'e çıktı. On yıllık tahvil getirisi ise 27 baz puan yükselerek yüzde 5,13'ün üzerine ulaştı.
Analizde, aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışının tamamen fiyatlandığı, piyasaların hazirana kadar iki ek artış daha beklediği aktarıldı.
Hansen, uzun vadede ise ABD'nin artan borçlanma maliyetleri ve kamu maliyesine ilişkin endişelerin altına destek sağlayabileceğini değerlendirdi. Özellikle kısa vadeli borçlanmaya bağımlılığın, yükselen faizlerle birlikte borç yenileme maliyetlerini artırdığına işaret etti.
Petrol ucuzluyor, yakıt maliyetleri yüksek kalıyor
Hansen'in analizinde, enerji piyasalarındaki ayrışmanın enflasyon ve faiz beklentileri açısından belirleyici olabileceği vurgulandı.
Brent petrol, art arda üç seanslık yükselişle varil başına 96,50 dolara doğru toparlansa da Orta Doğu'da üretim ve ihracatın yeniden artması nedeniyle üst üste üçüncü haftalık kaybına yöneldi. Bu dönemdeki toplam düşüş yaklaşık yüzde 18 oldu.
Buna karşılık, hasarlı altyapı, taşımacılık kısıtlamaları ve güvenlik sorunları motorin, jet yakıtı ve LNG arzını sınırlamayı sürdürdü. Analizde, başlıca piyasalarda motorin fiyatlarının varil başına 180 dolar civarında bulunduğu, Avrupa doğal gaz fiyatlarının ise bir yıl öncesine göre yaklaşık yüzde 210 daha yüksek olduğu belirtildi.
Hansen'e göre ucuzlayan ham petrol ve benzin enflasyonu hafifletebilir. Ancak motorin, havacılık yakıtı ve doğal gazın yüksek kalması, taşımacılık ve sanayi maliyetleri üzerinden bu etkiyi geciktirebilir.
Doğal gaz ve tahıllar satış dalgasından ayrıştı
Emtia piyasalarının genelinde düşüş yaşanırken, doğal gaz ve tahıllar farklı bir seyir izledi. Daha soğuk hava tahminlerinin ısınma talebi beklentisini artırmasıyla ABD doğal gazı ve Avrupa'nın gösterge TTF kontratı hafta içinde yaklaşık yüzde 7'şer yükseldi.
Hansen, doğal gazdaki yükselişin, daha önce aşırı seviyelere ulaşan kısa pozisyonların kapatılmasıyla güçlendiğini belirtti. Fiyatların sonraki yönünde hava tahminleri ve LNG ihracat talebinin etkili olacağını kaydetti.
Mısır ve soya fasulyesi ise ABD Tarım Bakanlığı'nın kasım ayı arz-talep raporunda beklenenden daha sıkı ABD arzına işaret edilmesinin ardından toparlandı. Bununla birlikte, küresel stokların görece rahat olması nedeniyle kalıcı yükseliş için daha güçlü talep veya yeni arz sorunları gerektiği değerlendirildi.
Yıl sonuna doğru enerji fiyatları belirleyici olacak
Hansen, emtiaların yıl sonuna kadar izleyeceği yönde enerji fiyatları ile enflasyon ve faiz beklentileri arasındaki ilişkinin öne çıkacağını belirtti.
Ham petrol ve benzindeki düşüşün enflasyonu ne kadar hızlı yavaşlatacağı, Fed'e ilişkin beklentiler açısından önem taşıyor. Rafine yakıtlar ve doğal gazdaki yüksek fiyatların sürmesi ise faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini destekleyerek altın üzerindeki baskıyı artırabilir.
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.