Gedik Yatırım, TAB Gıda hedef fiyatını 350,80 TL’ye indirdi

HABER GİRİŞ 28 Ekim 2026 14:27

Gedik Yatırım, TAB Gıda’nın (TABGD) 2026 üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Şirketin operasyonel performansını olumlu bulan kurum, düşük finansal gelirler ve artan finansman giderlerinin net kâr üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti.

Düşeceğini Düşünüyorum

Yükseleceğini Düşünüyorum

TAB Gıda’nın enflasyona göre düzeltilmiş satış gelirleri üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 5 artarak 16,7 milyar TL’ye ulaştı ve beklentilere paralel gerçekleşti. Faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr (FAVÖK) ise yıllık yüzde 6 artışla 3,77 milyar TL oldu. Bu rakam piyasa beklentisini yüzde 5, kurum tahminini ise yüzde 6 aştı.

FAVÖK marjı yüzde 22,5 seviyesinde gerçekleşerek piyasa beklentisinin 95 baz puan üzerinde kaldı. Buna karşılık yatırım ve finansal gelirlerdeki zayıflama ile artan finansman giderlerinin etkisiyle net kâr yıllık yüzde 49 düşerek 629 milyon TL’ye geriledi. Net kâr, piyasa beklentisinin yüzde 23 altında gerçekleşti.

2026 ve 2027 tahminleri

Gedik Yatırım, 2026 yılı için TAB Gıda’nın 67 milyar TL satış geliri, 13,8 milyar TL FAVÖK ve 3,2 milyar TL net kâr elde etmesini bekliyor. Kurumun 2027 yılı tahminleri ise satış gelirlerinde 91,4 milyar TL, FAVÖK’te 18,8 milyar TL ve net kârda 5,3 milyar TL seviyesinde bulunuyor.

Güçlü operasyonel görünümün şirketin büyüme hikâyesini desteklediğini belirten kurum, 12 aylık hedef fiyatını hisse başına 405,60 TL’den 350,80 TL’ye indirdi. Bununla birlikte, hisse için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini korudu.

TAB Gıda benzer şirketlere göre iskontolu işlem görüyor

Gedik Yatırım’ın 191,30 TL’lik kapanış fiyatı üzerinden yaptığı değerlendirmeye göre TABGD, 2026 tahminleriyle 3,8x firma değeri/FAVÖK (FD/FAVÖK) ve 15,8x fiyat/kazanç (F/K) çarpanlarıyla işlem görüyor. Bu çarpanların 2027 tahminlerine göre sırasıyla 2,9x ve 9,4x seviyelerine gerilemesi bekleniyor.

Uluslararası benzer şirketlerde medyan FD/FAVÖK çarpanı 2026 için 13,3x, 2027 için 13,1x seviyesinde bulunuyor. Medyan F/K çarpanları ise aynı dönemler için sırasıyla 19,5x ve 18,2x olarak hesaplanıyor.

Bu karşılaştırmaya göre TAB Gıda, 2026 tahminlerinde FD/FAVÖK çarpanında yüzde 71, F/K çarpanında yüzde 19; 2027 tahminlerinde ise FD/FAVÖK çarpanında yüzde 78 ve F/K çarpanında yüzde 48 iskontolu işlem görüyor.

Dün 191,3 lirada kapanan TABGD payları bugün 194,2 lirada pozitif kapandı.

https://cdn.gedik.com/media/media/csep50hj/gedik_tabgd_sirketguncellemeraporu_ekim26.pdf