Ana SayfaYazarlarHikmet Baydar3. Göz’den Piyasalar
Hikmet Baydar [email protected]
Ağustos ayı enflasyon verisi gelecekle ilgili ne sinyaller veriyor?Enflasyon verisi hem TCMB faiz kararı nedeniyle, hem de uygulanan talebi daraltıcı politikalar nedeniyle son derece önemlidir. Enflasyonda düşüş olacağından emin olunduğunda hem faizler düşürülecek, hem de talebi daraltıcı politikalar gevşetilecektir. O yüzden söz konusu veriyi masaya yatıralım dedik.
Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanan Ağustos ayı enflasyon verisine göre yıllık enflasyon % 31.75 den %31.51 seviyesine düştü. Aylık bazda ise bir önceki aya göre artış %1.84 olarak gerçekleşti. Yıllık bazda hafif de olsa bir düşüş gerçekleşti ancak son baharda enflasyonun yükselme riski var. Mesela geçen yıl ekim ayında aylık enflasyon artışı %3.23 idi. Enflasyon, yıllık bazda Eylül ve Ekim aylarında düşüş gösterebilir. Çünkü geçen yıl aynı aylarda yüksekti. Ancak geçen yıl Kasım ve Aralık aylarında çok düşük olan aylık enflasyon nedeniyle bu yıl aynı aylarda yıllık bazda enflasyonun düşmeme ihtimali fazladır. Büyük olasılıkla 2026 yılı %30 civarında bir enflasyon rakamı ile tamamlanabilir.
Açıklanan bültende şu detay son derece önemlidir. Ağustos 2025 ayında bir önceki yılın Aralık ayına göre enflasyon %21.50 iken bu sene aynı dönemde %22.07 olarak gerçekleşmiş. Yani geçen yıla göre aynı dönemde enflasyon 2026 yılında daha yüksek. Bu durumda enflasyonla mücadele ilk 8 ayda çok da başarılı gitmemiş. Bunun arkasında petrol fiyatlarındaki oynaklık önemli rol oynamış görünüyor.
Yıllık bazda baktığımızda eğitimin %53.44 değişim oranı ile zirvede olduğunu görüyoruz. Ardından ikinci sırada %43.46 yıllık değişim oranı ile sağlık gelmektedir. Üçüncü sırada ise %39.77 değişim oranı ile konut gelmektedir. Bu sektörlere daha fazla para ödeyen enflasyonu daha fazla hissedecektir. Aylık bazda değişimlerde %8.62 ile eğitim lider konumda olup, onu %6.89 ile alkollü içecekler ve tütün takip etmektedir. Onun da sebebi vergisel düzenlemeler olabilir. Ulaştırma ise %4.82 aylık değişim ile üçüncü sıradadır. Bu konu son derece önemlidir. Çünkü üretim maliyetinde de karşımıza çıkmaktadır. Yİ-ÜFE verisinde özellikle %6.99 aylık değişimle enerji dikkatimizi çekmektedir. Lojistik de pompa fiyatlarından etkilenmektedir. Aylık bazda en yüksek artışı enerjiden sonra elektrik, gaz, buhar fiyatlarındaki %6.03 artışta görmekteyiz. Enerji girdilerinden bu derece artış varken enflasyonu düşürmek pek de kolay değildir. Bunun yanında imalat üretici fiyatlarında %2.35 aylık değişim aylık TÜFE değişiminin de üzerindedir. Bu durum gelecekle ilgili pek de iyi sinyaller vermemektedir. Maliyet artışları enflasyon sebebidir.
Ocak-Ağustos dönemi TÜFE verileri 2025 yılının üzerindeyken, yurtiçi üretici fiyat değişimi TÜFE’den bile daha yüksekse gelecekte enflasyonun düşeceğine nasıl inanalım?
Bir yandan düşük kapasite ile verimsiz çalışan fabrikalar, talebi durdurucu politikaların bedelini öderken, diğer yandan kredi tavan uygulaması nedeniyle şirketlere yeterince finansman sağlanamamaktadır. Bu durum işleri daha da zora sokmaktadır. Bir yandan yüksek reel faizler, diğer yandan durgun piyasa ayakta kalmayı zorlaştırmaktadır.
Mevsimlik ürünler hariç TÜFE’de aylık %2.80 artış, son baharın pek de kolay geçmeyebileceğini bize göstermektedir.
Bu durumda TCMB kurlardaki hareketliliği yakından izlemek durumunda kalmaktadır. Kur artışı enflasyonist baskı oluşturmaktadır. Şimdilik sinyaller gelecekte beklenen enflasyonla ilgili kaygı uyandırmaya devam etmektedir.
Saygılarımla.
ETİKETLER :BANKA HİSSELERİ Hisse Fiyat Değişim(%) Piyasa Değeri AKBNK 73,05 1,67 379.860.000.000,00 ALBRK 8,86 1,96 22.150.000.000,00 GARAN 133,50 1,60 560.700.000.000,00 HALKB 49,92 -8,15 358.664.119.856,64 ICBCT 19,31 -0,77 16.606.600.000,00 ISCTR 13,05 0,31 326.250.000.000,00 SKBNK 6,24 0,00 15.600.000.000,00 TSKB 11,09 1,09 31.052.000.000,00 VAKBN 33,32 -0,89 330.398.505.146,36 YKBNK 36,26 1,00 306.290.079.557,84
Finans Gundem
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.