Borsada uzun vadeli yatırım için doğru zaman olabilir

Piyasalardaki kararsızlığın en yüksek olduğu zamanlar genellikle piyasanın en ucuz olduğu zamanlar olarak kabul edilir.

Borsa gibi mevduat, döviz veya altın gibi alternatif yatırımlara göre daha yüksek riske sahip bir piyasada yatırım yapma kararı almak borsa yükselirken de düşerken de iki çeşit korkudan etkilenir: Yükselirken bir FOMO (yani yükselen bir şeyin dışında kalıp kar edememe korkusu) veya zaten çok yükselmiş bir piyasada alıp düşüşe yakalanarak zarar etme korkuşu. Bu yüzden yükselen bir piyasada yatırım yapmak, zaten çok düşmüş bir piyasada alım yapmaktan daha cesurca bir karardır. Düşen piyasada ise “Ya daha da çok düşerse” korkusu ile “ya daha da düşmez de buradan yükselirse ve ben de bunu kaçırırsam” korkusu özellikle yeterince hisse senedi yatırımı tecrübesi olmayanlar için en etkili duygu olur.

Fakat gerçek şu ki; eğer çok profesyonel bir yatırımcı değilseniz, düşmüş bir piyasada yatırım yapmanın riski, çok yükselmiş yani balon veya köpük olasılığı yüksek bir piyasada risk almaktan daha mantıklı bir karardır. Yeter ki hisse senetlerinin bir o kadar daha düşmesine neden olabilecek satın alınmamış bir beklenti ufukta olmasın.

Bugün fon krizinden çıkmaya çalışan bir Borsa İstanbul ile karşı karşıyayız. Haftalardır da çoğunlukla manipülatif işlemlere olduğu anlaşılan aşırı şişmiş hisselerdeki köpüğün sönmesi, buna bağlı olarak bir çok büyük kurumsal yatırımcının da kendi riskini dengelemek için elinde bulunan kıymetli varlıkları da elden çıkarmak zorunda kalması ve arz-talep dengesinin yeniden sağlıklı bir duruma gelmesini bekleyerek geçirdik. Bunun tamamen sona erip ermediği konusunda en kritik sinyal elbette fon krizinin göbeğindeki bazı portföy yönetim şirketlerinin elinde bulunan hisselerdeki dip hareketinin tamamlanıp tamamlanmadığı.

Bu açıdan tasfiye kapsamına alınan fonların portföyünde bir şekilde yoğun işlemlere maruz kalmış veya bu fonların elindeki yüksek payları nedeniyle büyük satış baskısı yemiş hisse senetlerinde son duruma bakmak şart oluyor.

Bugün bu fonların hareketleri içerisinde yer almış fakat hisse hareketleri tamamen bu türden fonlara endeksli olmamış, yani krizden az hasarla çıkabilmiş bazı hisseler de bulunuyor. Fakat diğer yandan 65 hisse senedinde neredeyse fonun tek hissesi olarak tamamen tasfiyeye girmiş olan bu fonlarla yükselmiş bir çok hisse senedinde zararlar yüzde 90’ları aşmış durumda.

Burada dikkat çekici olan nokta ise çoğu hisse senedinde zarar büyük olsa da en azından ‘alıcısız taban’ olma serisi sona ermiş durumda. Yani çoğu hisse köpük emilmiş hatta yukarı tepkiler de gelmeye başlamış görünüyor. Bu da piyasanın geri kalanı, yani aslında fon kriziyle doğrudan hiçbir ilişkisi olmasa da fon tasfiyeleri nedeniyle satışa maruz kalmış büyük endeks hisseleri için de iyiye işaret.

Fon krizinde her ne kadar asıl büyük beklenti MSCI veya S&P gibi endeks sağlayıcıların nihai kararıyla boyut değiştirme potansiyeli taşısa da negatif beklentilerin çoğunun artık fiyatlara dahil olduğu yani Borsa İstanbul’un ve güçlü şirketlerin hisselerinin dipte değilse de dibe yakın olduğunu düşünmek için sebepler olduğu uzmanlar tarafından dile getiriliyor. Bu da uzun vadeli olarak borsaya gerçekten yatırım yapmak isteyen ama riskinden korkanlar için bu korkunun bir bölümünün azaldığı anlamına geliyor.

FON KRİZİ SONRASI YATIRIMCI İÇİN FABRİKA AYARI

Şimdi borsaya yatırım yapmak isteyenler içinse finansal okuryazarlık açısından fabrika ayarlarına yeniden dönme vakti geldi. Nihayetinde son fon krizi, birbirinden duyanların da krizi oldu aynı zamanda.

Yani;

Bir hisse veya fon çok yükseldi diye “Daha da yükselecek” demek değildir. İyi şirketlere ve istikrarlı kazandıran fonlara yatırım yapmak gerekir. Aşırı ve hiç durmadan yükselen her şeye şüpheyle yaklaşmak gerekir.

Yatırım yaparken asla her şeyinizi bir şeye yatırmamak gerekir. Fon krizinde tüm varlığını kaybetme korkusu yaşayanlar bunu gayet iyi anlamış durumdalar. Riske edebileceğiniz tutarları riskli yatırım araçlarına, hayatınızı etkileyebilecek büyüklükteki yatırımları ise garanti yatırım araçlarına dağıtmak gece rahat uyumanızı sağlar.

Yatırım yaparken kendi analiziniz her şeyden önemlidir. Doğru hisse senedini bulmakta zorlanıyorsanız, yatırım yaptığınız platformlarda sizin için bunu yapan bir sürü uzman, analist ve bunların yayınladıkları onlarca rapor var. Profesyonele danışmak bu yükü hafifletebilir.

Birinden (amcasından, arkadaşından hatta bazen berberinden) duyduğuyla yatırım yapanlar, parasıyla ilgili bütün riski bir dedikoduya bağlamış demektir. Dedikodu size kadar geldiyse son duyan siz olabilirsiniz.

Tanımadığınız birine borç vermeyeceğiniz gibi paranızı hiç tanımadığınız bir şirkete de yatırmamalısınız.

FAİZ YATIRIMCISI İYİCE SIKIŞTI

Diğer yandan özellikle faiz veya katılım ücreti yatırımcıları için en önemli alternatif olan mevduat için stopaj indirimi konusunda henüz sıcak bir gelişme olmuş değil. Bu, fonlardan kaçan yatırımcıların birikimlerinin en azından döviz veya altın gibi döviz bazlı yatırım araçlarına hücum etmemesi açısından kritik bir öneme sahip. Çünkü özellikle Merkez Bankası’nın son basın toplantısında açıkladığı gibi 2026 sonu enflasyon beklentisi için yukarı yönlü revizyonu, mevcut mevduat faizlerinin reel getirisinin cazibesini sorgulatabilecek bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Bu açıdan olası bir stopaj düşüşü bu cazibe için yeni bir marj yaratabilecek yegane gelişme.

“DOLAR 2027’DE YÜZDE 21 ARTAR” ÖNGÖRÜSÜ

Dolar içinse sıcak tahmin ING’den geldi. ING Global ING Global, Türk Lirası’ndaki “kontrollü değer kaybı”nın devam etmesini beklediğini belirterek, dolar/TL’nin 2026 sonunda 51,50, 2027 sonunda ise 62,50 seviyesine ulaşacağını tahmin etti. Bu da yılın kalan 1.5 ayında dolar kurunun yüzde 2.2, 2027’nin sonuna kadarsa yüzde 21.3 bir değerlenme beklendiği anlamına geliyor. Eğer ING’nin 2026 için tahmini gerçekleşirse dolar yılı yüzde 20 değer artışıyla tamamlayacak.

BU HAFTA TAKİP EDECEĞİM

Geçen haftaki yazımızda takip edeceğimizi söylediğimiz BİM Mağazacılık bilançosu, sektörden gelen diğer bilançolardaki negatif etkiyi biraz hafifletti ve yüksek nakit yaratma kapasitesini ortaya koydu.

Pegasus’un bilançosu pozitif, Doğuş Otomotiv bilançosu negatif, Turkcell bilançosu nispeten olumlu, Koç Holding bilançosunu pozitif olarak değerlendirdi piyasa.

Bilanço takvimi ertelenen bazı şirketler hariç artık üçüncü çeyrek bilanço gündemi tamamlanmış durumda. Bu haftadan itibaren ise artık yeni finansal verilerle açıklanacak olan yeni hedef fiyatlar ve 2027 için hazırlanacak model portföy değerlendirmeleri kritik olacak. Finansal verilerin detaylı incelenmesi ile ilerleyen günlerde bu güncellemeleri takip etmekte fayda var. Portföy değişikliği yapmak isteyenler için aşağı veya yukarı yönlü hedef fiyat revizyonları takip edilebilir. Ayrıca bu güncellemeler, 2027’de oluşturulacak yeni model portföyler için de önemli sinyaller içerebilir.

Bunun dışında bu hafta yeni gelişmeler açısından çok sakin bir hafta olacak gibi görünüyor. Elbette Türkiye için bu beklenti ne kadar naif bir beklenti, onu haftaya göreceğiz.