ECB’den enflasyon ve faiz uyarısı: Yeni artışlar gündeme gelebilir

HABER GİRİŞ 12 Kasım 2026 12:58

Avrupa Merkez Bankası (ECB), Orta Doğu’daki çatışmaların tetiklediği enerji fiyatı artışlarının Euro Bölgesi ekonomisi üzerindeki etkilerine dikkat çekti. Bankaya göre enerji maliyetlerindeki yükseliş, enflasyonu artırırken ekonomik büyümeyi de baskılayabilir.

ECB’nin 29 Ekim 2026 tarihli para politikası toplantısına ilişkin Ekonomik Bülteni’nde, enerji şokunun uzun sürmesi halinde mal ve hizmet fiyatları ile ücretler üzerindeki dolaylı etkilerin güçlenebileceği belirtildi.

Enerji enflasyonu yüzde 18,9’a çıktı

Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon Eylül ayında yüzde 3,8’e yükselerek Ağustos’taki yüzde 3,2 seviyesini aştı. Aynı dönemde enerji enflasyonu yüzde 14,3’ten yüzde 18,9’a çıktı. Ulaşım yakıtlarında yıllık fiyat artışı ise yüzde 33,8 olarak gerçekleşti.

Enerji fiyatlarındaki yükselişte Orta Doğu’daki çatışmalar ve arz güvenliğine yönelik endişeler etkili oldu. İncelenen dönemde petrol fiyatları yüzde 13, doğal gaz fiyatları ise yüzde 27 arttı.

Piyasalar 43 baz puanlık faiz artışı bekliyor

ECB, 29 Ekim’deki toplantısında politika faizlerini değiştirmedi. Buna göre mevduat faizi yüzde 2,50, ana refinansman faizi yüzde 2,65 ve marjinal fonlama faizi yüzde 2,90 seviyesinde kaldı.

Buna karşın para piyasalarında 2027’nin ilk çeyreği sonuna kadar toplam 43 baz puanlık faiz artışı fiyatlanıyor. Söz konusu beklenti 10 Eylül’de 71 baz puan düzeyindeydi.

ECB, gelecek dönemdeki faiz kararlarında ekonomik verileri takip edeceğini ve önceden belirlenmiş bir faiz patikasına bağlı kalmayacağını yineledi.

Kredi koşulları sıkılaşabilir

Enerji maliyetlerinin yanı sıra finansman koşullarındaki sıkılaşma da Euro Bölgesi ekonomisi üzerindeki baskıyı artırıyor. ECB verilerine göre şirketlerin toplam finansman maliyeti ağustosta yüzde 6,7’ye yükseldi. Konut kredisi faizleri yüzde 3,6, şirket kredisi faizleri ise yüzde 3,8 seviyesinde gerçekleşti.

Bankaların dördüncü çeyrekte hem şirket hem de konut kredilerinde kredi koşullarını daha da sıkılaştırması bekleniyor. ECB, yapay zeka, savunma ve altyapı yatırımlarının ekonomik faaliyeti desteklediğini belirtirken enerji kaynaklı belirsizliklerin büyüme görünümü üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tuttuğunu vurguladı.

ECB Başekonomisti Philip Lane bu hafta içerisinde yaptığı açıklamada, enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmesinde, fiyat baskılarının sürmesi halinde Aralık ayında faiz artışının gündeme gelebileceğine dikkat çekmişti.

https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/ecbu/eb202606.en.pdf