Goldman Sachs’tan Fed tahmini: Mart 2027’de bir faiz artışı daha bekliyor

HABER GİRİŞ 11 Kasım 2026 09:47

SON GÜNCELLEME 11 Kasım 2026 09:57:08

ABD’de enflasyonun üst üste üçüncü ay beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi, Federal Reserve’ün (Fed) para politikasına ilişkin tahminleri değiştirdi. Goldman Sachs, daha önce aralık ayında sona ermesini beklediği faiz artırım sürecine ilişkin öngörüsünü güncelleyerek mart ayında 25 baz puanlık bir artış daha yapılmasını beklemeye başladı.

Goldman Sachs’ın başekonomisti David Mericle tarafından paylaşılan değerlendirmeye göre, aralık ayındaki faiz artışının ardından üçüncü hamlenin ocak yerine mart ayında gerçekleşmesi daha olası görülüyor. Banka, yıl sonuna doğru enflasyonun bir miktar gevşemesini, ancak yeni yılın başında fiyat baskılarının yeniden güç kazanmasını bekliyor.

Goldman Sachs, son enflasyon verilerinin Fed yetkililerini aralık ayındaki ekonomik projeksiyonlarında üçüncü bir faiz artışı olasılığına işaret etmeye yöneltebileceğini düşünüyor. Banka ayrıca ilk faiz indirimi beklentisini de üç ay öteleyerek Aralık 2027’ye çekti. Bu tarihten sonra Mart, Haziran ve Eylül 2028’de ilave faiz indirimleri öngörüyor.

28 Ekim’de Goldman Sachs Asset Management sabit getirili menkul kıymetlerden sorumlu yatırım yöneticisi Kay Haigh, Eylül ayındaki güçlü enflasyon verisinin fiyat artışlarına ilişkin risklerin yukarı yönlü seyrettiğine işaret ettiğini belirterek, aralık ayında faiz artırımı beklediğini açıklamıştı.

Enflasyon verilerinin ardından Fed’e ilişkin güncel beklentiler şöyle görünüyor:

Fed’in aralık ayında faiz artırması bekleniyor

Piyasalarda da aralık ayındaki toplantıya ilişkin faiz artışı beklentisi güçlendi. CME FedWatch verilerine göre yatırımcılar, Fed’in 9 Aralık’taki toplantısında 25 baz puanlık faiz artışını tamamen fiyatlamaya başladı.

Reuters’ın 6-10 Kasım tarihleri arasında 101 ekonomistin katılımıyla gerçekleştirdiği ankette de katılımcıların tamamı aralık ayında 25 baz puanlık faiz artışı bekledi. Bununla birlikte ekonomistlerin 56’sı bu hamlenin mevcut faiz artırımı döngüsünün son adımı olacağını öngörürken, 45’i en az iki ilave artış daha yapılabileceğini düşünüyor.

Bu görünüm, aralık ayındaki artış konusunda güçlü bir beklenti oluşmasına karşın 2027’deki para politikası patikasına ilişkin görüş ayrılıklarının sürdüğünü gösteriyor.

Conference Board da mart ayında faiz artışı bekliyor

Goldman Sachs’ın tahminine benzer bir değerlendirme Conference Board’dan da geldi. Kurumun 10 Kasım tarihli analizinde, hem manşet hem de çekirdek enflasyonun ekimde beklentileri aşmasının aralık ayında faiz artışı ve 2027’nin ilk çeyreğinde ek sıkılaşma ihtimalini güçlendirdiği belirtildi.

Conference Board, Fed’in Aralık 2026 ve Mart 2027 toplantılarında 25’er baz puanlık faiz artışına gideceği tahminini korudu. Kurum, Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller’ın 50 baz puanlık artış ihtimaline ilişkin açıklamalarının da aralık ayında faiz artırımı beklentisini değiştirmediğini, ancak aralık hamlesinin son artış olmayacağı görüşünü desteklediğini bildirdi.

Enflasyon baskısında petrol, tarifeler ve tüketici talebi etkili

ABD’de fiyat baskılarının devam etmesinde petrol fiyatlarındaki yükseliş, Donald Trump yönetiminin ithalat tarifeleri, dayanıklı tüketici talebi ve yapay zeka yatırımlarının güçlü seyri etkili oluyor.

Özellikle ABD-İsrail ile İran arasındaki çatışmanın enerji fiyatları üzerindeki etkisi, enflasyon görünümündeki belirsizliği artırıyor. Goldman Sachs, enerji şokunun ocak veya mart toplantısına kadar büyük ölçüde etkisini yitirebileceğini kabul etmekle birlikte, son enflasyon verilerinin Fed yetkililerinin daha sıkı bir politika duruşunu korumasına neden olabileceğini değerlendiriyor.

Faiz indirimlerinin daha ileri bir tarihe ötelenmesi ve ilave artış ihtimalinin güçlenmesi, ABD tahvil getirileri ve doların seyrinde belirleyici olabilir. Getirilerin yüksek kalacağı beklentisi altın üzerinde baskı oluşturabilirken, Fed’in para politikasına ilişkin yeni sinyaller küresel piyasalarda yakından izlenecek.

https://www.reuters.com/business/goldman-expects-additional-fed-rate-hike-march-2026-11-11/