Ülker Bilançosunda Beklenmeyen Zarar Sonrası Hedef Fiyatlar Düştü

Ülker Bisküvi (ULKER), 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 125 milyon TL net kâr beklenirken 546 milyon TL net zarar açıkladı.

Şirket, geçen yılın aynı döneminde 1,39 milyar TL net kâr elde etmişti.

Ülker'in üçüncü çeyrek satış gelirleri yıllık yüzde 12,2 azalarak 28,95 milyar TL'ye geriledi.

Faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr (FAVÖK) yüzde 59,1 düşüşle 2,39 milyar TL olarak gerçekleşti.

Şirketin FAVÖK marjı da geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 17,7 seviyesinden yüzde 8,3'e indi.

Ülker'de kârlılık baskısı arttı

Satış hacmi yüzde 0,3 artmasına rağmen brüt kâr marjı yüzde 29,2'den yüzde 21,3'e geriledi.

Yılın ilk 9 ayında satış gelirleri yüzde 9 azalarak 95,75 milyar TL'ye, FAVÖK ise yüzde 40 düşüşle 11,15 milyar TL'ye indi.

Aynı dönemde net kâr yüzde 55 gerileyerek 2,71 milyar TL oldu.

Şirketin net borcu 44,57 milyar TL'ye ulaşırken net borç/FAVÖK oranı 2,4 kattan 2,9 kata yükseldi.

Ülker, artan rekabet ve promosyon baskısı nedeniyle 2026 yılı FAVÖK marjı beklentisini yüzde 12-15 aralığından yüzde 9-11 aralığına düşürdü.

Aracı kurumlar Ülker bilançosunu nasıl yorumladı?

Ak Yatırım, yüksek vergi giderleri, düşük parasal kazanç ve operasyonel kârlılıktaki bozulmaya dikkat çekerek hedef fiyatını 150 TL'den 148 TL'ye indirdi.

Deniz Yatırım, zayıflayan kârlılık ve yükselen borçluluk nedeniyle bilançoyu olumsuz değerlendirirken 156,90 TL hedef fiyatını korudu.

İş Yatırım, üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından hedef fiyatını 209,26 TL'den 160,70 TL'ye düşürmesine rağmen Al tavsiyesini sürdürdü.

Gedik Yatırım da hedef fiyatını 150,80 TL'den 114,60 TL'ye indirerek kurumlar arasındaki en düşük hedef fiyatı açıkladı.

Yapı Kredi Yatırım 150 TL hedef fiyatını ve Al tavsiyesini korurken, 5 kurumun güncel hedef fiyat ortalaması 146,04 TL ile 78,50 TL'lik referans fiyata göre yaklaşık yüzde 86 yükseliş potansiyeline işaret etti.

Ülker (ULKER) 2027 hedef fiyatları

Aracı Kurum Önceki Hedef Güncel Hedef Tavsiye Prim Potansiyeli Deniz Yatırım 156,90 TL 156,90 TL Teyit edilmeli %99,87 İş Yatırım 209,26 TL 160,70 TL Al %104,71 Yapı Kredi Yatırım 150,00 TL 150,00 TL Al %91,08 Ak Yatırım 150,00 TL 148,00 TL Endeks üstü %88,54 Gedik Yatırım 150,80 TL 114,60 TL Teyit edilmeli %45,99

Prim potansiyelleri 78,50 TL referans fiyat üzerinden hesaplanmıştır.

Bu haberler de