Fitch: Türkiye'de Sukuk Likiditesi 50 Puana Geriledi

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye'deki sukukların (kira sertifikaları) likidite performansının küresel ortalamanın altında kaldığını açıkladı. Türkiye'deki sukukların ortalama likidite puanı yaklaşık 50 seviyesinde gerçekleşirken mart ayında İran savaşı sırasında görülen düşük seviyenin de hafif altına geriledi.

Fitch'in değerlendirmesine göre küresel sukuk piyasasında likidite, mart ayında yaşanan sert düşüşün ardından kısmen toparlandı. Ancak ağustos ayından bu yana büyük ölçüde istikrarlı seyreden likidite koşulları, savaş öncesindeki ocak ayı seviyelerine henüz ulaşamadı.

Türkiye'de sukuk likiditesi küresel ortalamanın altında

Fitch tarafından derecelendirilen sukukların ortalama likidite puanı, 2 Kasım 2026 itibarıyla 62 olarak hesaplandı.

Küresel ortalama, mart ayında kaydedilen 55 puanlık düşük seviyeden yaklaşık yüzde 12 yükselmesine rağmen ağustostaki 64 ve ocaktaki 68 puanın altında kaldı.

Türkiye ve Mısır'daki sukukların ortalama likidite puanları ise 50 civarında gerçekleşti.

Türkiye'deki sukukların likiditesi mart ayındaki seviyenin hafif altına inerken Mısır'da aynı döneme kıyasla daha yüksek bir puan kaydedildi.

Fitch, likidite koşullarının ülkelerin kredi notlarına, sektörlere, para birimlerine ve menkul kıymetlerin vadelerine göre önemli farklılıklar gösterdiğini vurguladı.

Bloomberg Likidite Değerlendirme puanları 1 ile 100 arasında değişiyor. Yüksek puan, bir menkul kıymetin daha düşük maliyetle nakde çevrilebildiğini gösteriyor.

Yatırım yapılabilir sukuklarda likidite 67 puan oldu

Fitch verilerine göre yatırım yapılabilir kredi notuna sahip sukukların ortalama likidite puanı kasım ayı başında 67 seviyesinde gerçekleşti.

Bu grupta likidite puanı ocakta 72, martta 64 ve ağustosta 69 olarak kaydedilmişti.

Yatırım yapılabilir seviyenin altında kredi notuna sahip sukuklarda ise likidite puanı 35 oldu. Aynı kategoride ocakta 48, martta 33 ve ağustosta 40 puan görülmüştü.

En yüksek likidite puanları 'AAA' ve 'F1sf' notlu sukuklarda kaydedilirken ekim-kasım döneminde en güçlü iyileşme 'A' kredi notu kategorisinde gerçekleşti.

Derecelendirilen sukukların yaklaşık yüzde 69'unun likidite puanı 2 Kasım itibarıyla 50'nin üzerinde bulundu. Bu oran mart ayında yüzde 64'e kadar gerilerken ocakta yüzde 81 seviyesindeydi.

Malezya ve Endonezya sukukları öne çıktı

Bölgesel karşılaştırmada, Güneydoğu Asya Ülkeleri Birliği (ASEAN) piyasalarındaki sukukların Körfez İşbirliği Konseyi (GCC) ülkelerindekilere göre ortalama olarak daha yüksek likiditeye sahip olduğu belirtildi.

Hong Kong, Malezya, Endonezya ve uluslararası kuruluşlar tarafından ihraç edilen sukuklar, 69 ile 95 arasında değişen likidite puanlarıyla öne çıktı.

Körfez ülkelerinde ise Suudi Arabistan, Katar ve Kuveyt'in sukukları yaklaşık 57 puanla bölgenin en likit grubu oldu.

Körfez piyasalarındaki likidite, ekim sonunda yaşanan Husi saldırılarından geçici olarak etkilendikten sonra toparlandı. Ancak bölgedeki likidite puanları ocak ayı seviyelerinin altında kalmaya devam etti.

Türkiye ve Mısır'ın yaklaşık 50 puanlık likidite performansı, hem ASEAN'da öne çıkan piyasaların hem de Körfez'in en likit üç ülkesinin gerisinde gerçekleşti.

Euro cinsi sukukların likiditesi 81 puana yükseldi

Fitch'in değerlendirmesinde sukukların likidite performansı para birimlerine göre de incelendi.

Malezya ringgiti cinsinden ihraç edilen sukuklar, İran savaşı öncesindeki seviyelerin üzerinde kalarak en yüksek likiditeye sahip araçlar olmayı sürdürdü.

Euro cinsinden sukukların likidite puanı ise yaklaşık 81 seviyesine yükseldi.

Sektörel bazda varlığa dayalı sukuklar (ABS), likidite performansı savaş öncesindeki seviyeyi aşan tek grup oldu. Bu araçları uluslararası kuruluşlar ve devletler tarafından ihraç edilen sukuklar takip etti.

En düşük sektör likiditesi ise Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki gayrimenkul geliştiricilerinin ihraç ettiği sukuklarda görüldü.

Fitch'ten jeopolitik risk ve yüksek faiz uyarısı

Fitch Ratings, Bloomberg likidite puanı bulunan küresel sukuk piyasasının tedavüldeki toplam büyüklüğünün 950 milyar doları aştığını açıkladı.

Bu piyasadaki sukuk hacminin yüzde 84'ünün likidite puanı 50'nin üzerinde bulunurken yüzde 2,5'inin puanı 25'in altında kaldı.

Kuruluş, sukuk likiditesinin önümüzdeki dönemde de Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlere, yüksek faiz oranlarına ve sermayenin gelişmekte olan piyasalardan gelişmiş piyasalara yönelmesine karşı duyarlı kalacağını öngördü.