Alüminyum piyasasında arz krizi derinleşiyor

KolayAnla Bu haberi yapay zeka ile KolayAnla

Küresel alüminyum piyasasında stokların hızla azalması ve Orta Doğu kaynaklı tedarik sorunları, fiziki metal arzında ciddi sıkışıklığa yol açtı. Londra Metal Borsası'ndaki (LME) alüminyum stokları yılbaşından bu yana yüzde 56 azalarak 1990'dan bu yana en düşük seviyesine gerilerken, spot fiyatların vadeli kontratlara göre primi ton başına 101,50 dolara kadar yükseldi.

Arz sıkışıklığı hem Londra hem de Şanghay borsalarında kendini gösteriyor. İki piyasada da spot fiyatların ileri vadeli kontratların üzerinde işlem gördüğü ve "backwardation" olarak adlandırılan fiyat yapısı belirginleşti.

Spot alüminyum primi ton başına 101,50 dolara çıktı

LME'de spot alüminyumun üç ay vadeli kontratlara göre primi pazartesi günü 101,50 dolara kadar yükselerek, Orta Doğu'da savaşın başlamasının ardından görülen çok yıllı zirveye yaklaştı.

Bölgedeki üreticilerin alternatif sevkiyat güzergahları bulması arz üzerindeki baskıyı kısmen hafifletse de ihracat rotalarının daha maliyetli, riskli ve uzun hale geldiği belirtildi. Bazı izabe tesisleri ise savaşın ilk dönemlerinde uğradıkları saldırıların etkilerini gidermeye çalışıyor.

ING emtia stratejisti Ewa Manthey, spot fiyatlardaki yüksek primin fiziki piyasadaki arz sıkışıklığını yansıttığını belirterek, LME depolarına kısa sürede ulaştırılabilecek metal kaynaklarının sınırlı olduğuna dikkat çekti.

Çin'deki üretim sınırı ve ticaret engelleri arzı daraltıyor

Orta Doğu'daki tedarik sorunlarının yanı sıra Çin'de alüminyum üretimine uygulanan düzenleyici sınırlar ve ABD ile Avrupa'daki ticaret engelleri, fiziki piyasadaki sıkışıklığı artırıyor.

Normal koşullarda spot fiyatların vadeli kontratlara göre yüksek olması, yatırımcıları ve tüccarları ellerindeki fazla metali borsa depolarına teslim etmeye teşvik ediyor. Ancak mevcut koşullarda depoları yeniden doldurabilecek miktarda fazla alüminyum bulunmuyor.

Endonezya'dan üretim artışı bekleniyor

Endonezya'da alüminyum üretiminin hızla artması, küresel piyasanın önümüzdeki yıllarda arz fazlasına geçebileceği beklentisini güçlendiriyor.

Ancak Endonezya'da üretilen alüminyum henüz LME'de teslimata uygun metal olarak kayıtlı bulunmuyor. Diğer üreticiler ise Avrupa ve ABD'deki müşterilere yüksek primlerle satış yaparak daha fazla kazanç elde edebiliyor.

ING'den Manthey, alüminyumun LME depolarına yönlendirilmesini sağlamak için spot ve vadeli fiyatlar arasındaki farkın daha da açılması gerekebileceğini belirtti. Manthey, daha uzun vadede ise alüminyum fiyatları açısından aşağı yönlü risklerin ağır bastığını ifade etti.

Vadeli piyasalarda kısa pozisyon taşıyanlar baskı altında

LME verilerine göre, kasım vadeli alüminyum kontratlarındaki açık pozisyonların en az yüzde 25'ine karşılık gelen uzun pozisyonlar, kimlikleri açıklanmayan dört yatırımcının elinde bulunuyor.

Gelecek hafta vadesi dolacak kontratlarda, fiziki teslimat için metal bulmakta zorlanan kısa pozisyon sahipleri açısından riskler artıyor.

Spot fiyatların ileri vadeli kontratların üzerinde bulunması, kısa pozisyonların sonraki vadeye taşınması sırasında zarara yol açabilirken uzun pozisyon sahiplerine kazanç fırsatı sunuyor.

LME vadeli fiyat eğrisi, alüminyum piyasasındaki arz sıkışıklığının 2028 yılına kadar sürebileceğine işaret ediyor.