Dev bankadan TCMB faiz tahmini: Finansal sıkılaşma büyümeyi azaltabilir

YAYINLAMA 03 Kasım 2026 17:32

GÜNCELLEME 03 Kasım 2026 17:43

Ekonomim haberlerini Google'da daha sık görün Ekonomim'i tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyerek nitelikli haberlere daha kolay ulaşın.

Türkiye’de yıllık enflasyon ekim ayında sınırlı bir artışla yüzde 29,8’e çıktı. Aylık enflasyonun mevsim etkilerinden arındırılmış verilerde hızlanması ve döviz rezervlerindeki düşüşü değerlendiren Goldman Sachs, TCMB’nin yılın kalan bölümünde politika faizinde değişikliğe gitmeyeceği öngörüsünü paylaştı.

Goldman Sachs'ın 3 Kasım tarihli değerlendirmesine göre, ekimde aylık enflasyon mevsimsellikten arındırılmamış bazda yüzde 1,8'den yüzde 2,6'ya çıktı. Artışta işlenmemiş gıda fiyatlarındaki sert yükseliş ve eylül ayındaki belirgin düşüşün kısmen tersine dönmesi ile mevsimsel giyim fiyatları etkili oldu.

Ancak enflasyondaki hızlanmanın bu kalemlerle sınırlı kalmadığına dikkat çeken banka, kendi mevsimsel düzeltmesine göre aylık manşet enflasyonun yüzde 1,7'den yüzde 2,4'e, TÜİK'in çekirdek C göstergesinin ise yüzde 2'ye yükseldiğini belirtti. Bankanın takip ettiği diğer çekirdek enflasyon göstergelerinde de ekim ayında artış görüldü.

Finansal sıkılaşma büyümeyi 0,6 puan azaltabilir

Goldman Sachs, çekirdek enflasyondaki hızlanmanın son dönemde enflasyon beklentilerinde yaşanan bozulmayla bağlantılı olabileceğini değerlendirdi. Banka, eylül ayında Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nde (PMI) girdi ve çıktı fiyatlarının belirgin biçimde yükselmesine de dikkat çekti.

İç talepte devam eden toparlanmanın, maliyet şoklarının çekirdek enflasyona yansımasını kolaylaştırdığı ifade edildi.

Banka, miktar bazlı finansal koşullar endeksinde eylül ayında görülen 1 puanlık sıkılaşmanın gelecek iki çeyrekte ekonomik büyümeyi 0,6 puan azaltabileceğini öngördü. Maliye politikası ve makroihtiyati tedbirlerdeki gevşemenin ise bu etkiyi kısmen sınırlayabileceği belirtildi.

Rezervlerdeki düşüş faiz indirimi beklentilerini zayıflattı

Goldman Sachs, temel enflasyon göstergelerinin genel olarak yatay seyretmesini beklerken risklerin hafif yukarı yönlü olduğunu değerlendirdi. Banka, yıllık enflasyonun 2026 sonunda yüzde 29'a gerileyeceği tahminini korudu.

Değerlendirmede, TCMB'nin yılın geri kalanında politika faizini sabit tutmasının beklendiği belirtildi. Eylül başından bu yana döviz rezervlerinde altın değerlemesi hariç 18 milyar dolar, altın dahil edildiğinde ise 30 milyar dolar düşüş yaşanmasının da faiz indirimi beklenmemesini desteklediği ifade edildi.