ABD ara seçimlerinde piyasalar hangi senaryoyu fiyatlıyor?

YAYINLAMA 03 Kasım 2026 15:40

GÜNCELLEME 03 Kasım 2026 15:46

Ekonomim haberlerini Google'da daha sık görün Ekonomim'i tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyerek nitelikli haberlere daha kolay ulaşın.

Takip Et

Seçim sonuçlarının piyasalar üzerindeki etkisi yalnızca Kongre'deki sandalye dağılımıyla sınırlı kalmayacak. Yapay zeka yatırımları, şirket kârları, vergi politikaları, savunma harcamaları, tahvil faizleri ve doların seyri de farklı senaryolara göre şekillenebilir.

Tarihsel veriler hisselerde yükselişe işaret ediyor

Wall Street'te seçim öncesi belirsizliğe rağmen tarihsel veriler, ara seçimlerin ardından hisse senetlerinde yükseliş eğiliminin öne çıktığını gösteriyor.

Wells Fargo & Co. tarafından yapılan analize göre S&P 500 Endeksi, İkinci Dünya Savaşı sonrasında gerçekleştirilen her ara seçimi izleyen 12 aylık dönemde yükseldi. Truist Advisory Services verileri ise hisse senetlerinin ara seçimlerden önceki aylarda genellikle gerilediğini, oylamaya kısa süre kala yeniden toparlanma eğilimine girdiğini ortaya koyuyor.

Ancak 2026 yılında S&P 500, yıl başından bu yana yüzde 13 yükselerek seçim öncesinde görülen tipik gerileme eğiliminin dışında bir performans sergiledi.

Piyasaları destekleyen unsurlar arasında ABD ekonomisinin 2027'de büyümeyi sürdürmesinin beklenmesi ve tüketici harcamalarının güçlü seyri de bulunuyor. Ayrıca Başkan Donald Trump'ın veto yetkisini koruması, Demokratların Kongre'nin iki kanadını ele geçirmesi halinde dahi vergi artışları ve düzenleyici adımların hayata geçirilmesini zorlaştırabilir.

Bölünmüş kongre senaryosu piyasalara ne getirir?

Wall Street profesyonellerinin daha öngörülebilir bulduğu senaryolardan biri, Demokratların Kongre'nin yalnızca bir kanadını kazanması ve Washington'da siyasi dengelerin bölünmüş şekilde devam etmesi.

Temsilciler Meclisi ve Senato'nun farklı partilerin kontrolünde olması, Trump'ın veto yetkisini korumasıyla birlikte yeni yasaların çıkarılmasını zorlaştırabilir. Böyle bir tabloda şirketler ve yatırımcılar, politika değişikliklerinden çok ekonomik büyümeye ve kurumsal kârlara odaklanabilir.

Citigroup ABD hisse senedi işlem stratejisti başkanı Stuart Kaiser, Kongre'de yaşanacak kilitlenmenin mevcut ekonomik koşullar altında hisse senedi piyasaları için ideal bir sonuç olabileceğini belirtiyor.

Carson Investment Research verilerine göre, Cumhuriyetçi başkan ve bölünmüş Kongre dönemlerinde ABD hisse senetleri 1950'den bu yana yıllık ortalama yüzde 13,7 getiri sağladı. Bu oran, Kongre'nin tamamen Cumhuriyetçilerin kontrolünde olduğu dönemlerde yüzde 8,3, Demokratların kontrolünde olduğu dönemlerde ise yüzde 4,9 olarak hesaplandı.

Bölünmüş Kongre, tahvil piyasaları açısından da destekleyici olabilir. Siyasi kilitlenme, vergi indirimleri gibi ek mali teşviklerin önünü sınırlayarak tahvil fiyatlarını destekleyebilir. Tahvil getirilerindeki gerileme ise borçlanma maliyetlerini düşürerek imalat gibi sektörlere olumlu yansıyabilir.

Bununla birlikte Trump'ın gümrük tarifeleri ve dış politika kararları gibi Kongre'nin doğrudan müdahalesinin sınırlı olduğu alanlarda atacağı adımlar, piyasalar açısından belirsizlik yaratmayı sürdürebilir.

Demokratların iki kanadı da kazanması satış baskısı yaratabilir

Demokratların hem Temsilciler Meclisi'nde hem de Senato'da çoğunluğu elde etmesi, hisse senetlerinde satış baskısına yol açabilecek senaryolar arasında gösteriliyor.

Bu ihtimalde yatırımcıların en çok dikkat ettiği başlıklardan biri yapay zeka sektörüne yönelik olası düzenlemeler. Demokratların veri merkezlerinin inşasına kısıtlamalar getirilmesini veya yapay zeka modellerinin geliştirilmesine yönelik daha sıkı kurallar uygulanmasını destekleyebileceği değerlendiriliyor.

Yapay zeka yatırımlarını yavaşlatabilecek düzenlemeler, veri merkezlerine ekipman sağlayan çip üreticileri ve sanayi şirketlerinin yanı sıra yapay zeka teknolojilerini geliştiren şirketlerin büyüme beklentilerini de etkileyebilir. Bu durum, son dört yıldaki ABD hisse senedi yükselişinin önemli itici güçlerinden biri olan yapay zeka yatırımlarına yönelik riskleri artırıyor.

Ancak Demokratların Kongre'nin iki kanadını kazanması, söz konusu düzenlemelerin kolaylıkla yasalaşacağı anlamına gelmiyor. Trump'ın teknoloji sektörünü destekleyen yaklaşımı ve kısıtlayıcı düzenlemeleri veto etme ihtimali, yasama sürecini zorlaştırabilir. Demokratların başkanlık vetosunu aşmak için gereken nitelikli çoğunluğa ulaşması da beklenmiyor.

Buna rağmen Demokratlar, komitelerde elde edecekleri çoğunluk sayesinde yapay zeka şirketlerine yönelik soruşturmalar yürütebilir ve kamuya açık oturumlar düzenleyebilir. Bu adımlar, doğrudan yasa çıkarılmasa bile sektör üzerindeki siyasi ve düzenleyici baskıyı artırabilir.

Yatırımcılar ayrıca Demokratların olası zaferini, Trump'ın görev süresinin sona ermesinin ardından ABD politikalarının alabileceği yön açısından da bir işaret olarak değerlendirebilir.

Sağlık ve savunma hisseleri nasıl etkilenebilir?

Demokratların Kongre'de güç kazanması, sektörler arasında farklı sonuçlar doğurabilir. Partinin düşük gelirli Amerikalılara yönelik sağlık sigortası programı Medicaid'deki kesintileri geri çevirmek için siyasi ağırlığını kullanması halinde sağlık sektörü bundan olumlu etkilenebilir.

Savunma şirketleri ise askeri harcamaların daha sıkı denetime tabi tutulabileceği endişesiyle baskı altında kalabilir. Savunma yüklenicilerinin hisselerinde seçim öncesinde görülen gerilemede bu kaygıların da etkili olduğu belirtiliyor.

Tahvil piyasasında ise Demokratların güçlü bir zafer kazanması, Trump'ın Kongre'deki siyasi desteğinin zayıflaması nedeniyle yürütme kararlarına daha fazla başvurabileceği endişesini gündeme getirebilir. Yeni gümrük tarifeleri veya jeopolitik gerilimleri artırabilecek adımlar, tahvil fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir.

ABD doları da Demokratların zaferinden etkilenebilecek varlıklar arasında yer alıyor. Yapay zeka yatırımlarında yavaşlama ihtimalinin ekonomik büyüme görünümünü olumsuz etkileyebileceği düşüncesi doları baskılayabilir. Bununla birlikte yüksek enerji fiyatları ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırabileceğine yönelik beklentiler gibi diğer faktörlerin dolar üzerindeki etkisi de önem taşıyor. Bu nedenle seçim sonucunun günlük yaklaşık 9,5 trilyon dolarlık döviz piyasasında tek başına belirleyici bir hareket yaratması beklenmiyor.

Cumhuriyetçilerin iki kanadı da koruması ne anlama gelir?

Anketlerde daha düşük ihtimal olarak görülen bir diğer senaryo ise Cumhuriyetçilerin Kongre'nin her iki kanadında da çoğunluğu koruması.

Analistler, bu durumda yapay zeka hisseleri için mevcut destekleyici ortamın devam edebileceğini değerlendiriyor. Manulife John Hancock Investments stratejisti Matt Miskin, mevcut siyasi ve ekonomik tablonun korunmasının tek başına olumsuz bir gelişme olmayacağını belirtiyor.

Cumhuriyetçilerin kontrolü sürdürmesi halinde yatırımcıların ekonomik büyümeyi destekleyecek adımlar beklentisiyle finans ve sanayi hisselerine yönelmesi mümkün. Ancak büyümeyi hızlandıracak politikaların borçlanma maliyetlerini artırması, ekonomik genişleme ve borsa yükselişi açısından sınırlayıcı bir unsur olabilir.

Yatırımcılar seçime temkinli yaklaşıyor

ABD'de sandıkların açılmasına yaklaşılırken Kongre'nin kontrolüne ilişkin belirsizlik, yatırımcıların temkinli hareket etmesine neden oluyor. Seçim, yapay zeka hisselerinde yaşanan geri çekilme ve jeopolitik gelişmelerin yarattığı risklere ek bir belirsizlik katmanı oluşturuyor.

Indosuez Wealth Management Küresel Baş Yatırım Yetkilisi Alexandre Drabowicz, yatırımcıların ara seçimlere temkinli yaklaştığını belirterek, tarihsel olarak S&P 500'ün seçimlerin ardından yükseliş eğilimini sürdürdüğüne ve ekonomik temellerin güçlü kaldığına dikkat çekti.

Drabowicz, seçim sürecinin geride bırakılmasıyla yatırımcıların yeniden piyasanın temel dinamiklerine odaklanabileceğini ifade etti.