Fitch: İngiltere'nin bütçe açığını azaltma hedefinde ciddi zorluklar var

KolayAnla Bu haberi yapay zeka ile KolayAnla

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, İngiltere'nin yeni bütçesinin ağustos ayında teyit ettiği "AA-" kredi notu ve "durağan" görünümle büyük ölçüde uyumlu olduğunu, ancak harcama baskıları nedeniyle bütçe açığının hükümetin planladığından çok daha yavaş azalmasının beklendiğini açıkladı. Fitch, mali konsolidasyon planının özellikle 2027'den itibaren uygulanmasının daha zor hale geleceğini belirtti.

Borçlanma görünümü yıllık ortalama 11 milyar sterlin kötüleşti

Fitch'e göre İngiltere Bütçe Sorumluluk Ofisi'nin (OBR) makroekonomik tahminlerinde yaptığı revizyonlar, büyük ölçüde artan borç faiz maliyetleri nedeniyle kamu sektörü net borçlanma görünümünü tahmin dönemi boyunca yıllık ortalama 11 milyar sterlin, yani GSYH'nin yüzde 0,3'ü kadar kötüleştirdi.

Geçici enerji destek paketi nedeniyle yeni politika önlemleri, Mart 2027'de sona erecek 2026 mali yılı ve 2027 mali yılında bütçe açığına yıllık ortalama 7 milyar sterlin daha ekliyor. Buna karşılık, 6 milyar sterlinlik vergi artışlarının 2029 mali yılından itibaren açığı bir miktar azaltması bekleniyor.

Genel devlet bütçe açığının GSYH'ye oranı, OBR'nin Mart 2026 değerlendirmesine kıyasla tahmin dönemi boyunca ortalama 0,2 puan daha yüksek bulunuyor.

Mali kurallardaki güvenlik marjı 15 milyar sterline indirildi

Fitch, Maliye Bakanı John Healey'nin mali kurallara uyum için ayrılan güvenlik marjını 24 milyar sterlinden 15 milyar sterline düşürdüğünü belirtti.

Bu adımın, 2026-2027 dönemine ilişkin ortalama 1,2 puan yukarı yönlü revize edilen enflasyonun yarattığı ek baskıları karşılamayı amaçladığı ifade edildi.

Fitch, yeni bütçede önceki Starmer-Reeves hükümetinin politikalarıyla yüksek düzeyde süreklilik bulunduğunu, yüksek tahvil getirilerinin oluşturduğu finansal piyasa kısıtlarının mali kurallara bağlılıkta önemli rol oynadığını bildirdi.

Kamu harcamalarında reel kesinti öngörülüyor

Fitch, kamu harcamalarında sıkılaştırmanın ağırlıklı olarak sonraki yıllara bırakıldığına dikkat çekti.

Reel cari harcama artışının 2026 mali yılındaki yüzde 2,8 seviyesinden 2027-2031 mali yıllarında ortalama yüzde 0,8'e yavaşlaması planlanıyor.

Sağlık gibi koruma altındaki harcama alanları hariç tutulduğunda, diğer kamu kurumlarının bütçelerinde 2028-2030 mali yıllarında yıllık ortalama yüzde 2,6 reel kesinti öngörülüyor.

Fitch, bir sonraki genel seçimlere yaklaşıldıkça maliye politikasına ilişkin risklerin de bir miktar artacağını değerlendirdi.

Savunma harcamalarında finansman belirsizliği

Fitch, savunma ve sosyal bakım alanlarında ek harcama baskıları bulunduğunu belirtti.

Healey, savunma harcamalarını 2030 yılına kadar GSYH'nin yüzde 3'üne çıkarma taahhüdünde bulunurken, mevcut bütçede öngörülen yüzde 2,7 seviyesinden yapılacak artışın nasıl finanse edileceğine ilişkin henüz bir plan açıklamadı.

Fitch'in ağustos ayındaki varsayımları, savunma harcamalarının 2028'de GSYH'nin yüzde 2,8'ine, 2029'da ise yüzde 2,9'una ulaşması yönündeydi.

Vergi gelirlerini artırma alanı sınırlı

Fitch, vergi gelirlerinin GSYH'ye oranının halihazırda rekor seviyelere ulaşmasının yeni gelir artırıcı önlemler için alanı daralttığını belirtti. Bu oranın 2030 mali yılında pandemi öncesindeki seviyenin 5,5 puan üzerine çıkması öngörülüyor.

Gelir vergisi, KDV ve ulusal sigorta prim oranlarının artırılmayacağına yönelik siyasi taahhütlerin de ilave vergi önlemlerini sınırladığı ifade edildi.

Bütçede ayrıca 2028'den itibaren belediye başkanlarının gelir vergisinin bir bölümünü harcamasına imkân tanıyan düzenlemeler yer aldı. Fitch, bu adımın başlangıçta mali açıdan nötr olabileceğini ve daha kapsamlı mali yetki devrinin ilk aşamasını oluşturabileceğini değerlendirdi.

Ulusal Varlık Fonu ve British Business Bank'e sağlanan desteğin artırılması planlanırken, Burnham hükümetinin altyapı harcaması planlarında önemli bir artışa gitmediği belirtildi.