Fed Kararı Öncesi ABD Tahvillerinde Sert Satış Riski Gündemde

ABD tahvil piyasasında yatırımcıların yükseliş beklentileri güçlenirken, ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz kararı öncesinde olası bir yön değişikliği riski öne çıktı. Fed'in beklenenden daha sıkı bir para politikası mesajı vermesi halinde tahvil fiyatlarındaki yükselişin tersine dönebileceği değerlendiriliyor.

JPMorgan'ın haftalık yatırımcı anketine göre, ABD tahvillerindeki net uzun pozisyonlar 8 Eylül'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Yapay zeka yatırımlarının görünümüne ilişkin endişeler ve Fransa tahvil piyasasında yaşanan baskı, yatırımcıların güvenli liman olarak görülen ABD tahvillerine yönelmesini destekledi.

Ancak piyasada yükseliş beklentisiyle açılan pozisyonların artması, Fed'den gelecek beklenmedik derecede şahin açıklamalara karşı hassasiyeti de artırıyor.

Fed'in faiz mesajları tahvil piyasasının yönünü belirleyebilir

Piyasalarda Fed'in 28 Ekim Çarşamba günü gerçekleştireceği toplantıda faiz artırma olasılığı yaklaşık yüzde 7 olarak fiyatlanıyor. Aralık ayında faiz artışı ihtimali ise yüzde 90'ın üzerinde bulunuyor.

Fed Başkanı Kevin Warsh'ın özellikle enflasyonla mücadele konusunda vereceği mesajlar, yatırımcıların faiz beklentilerini yeniden şekillendirebilir.

Warsh'ın beklenenden daha şahin açıklamalar yapması durumunda tahvil yatırımcılarının mevcut pozisyonlarını azaltabileceği ve bunun tahvil fiyatlarında satış baskısı oluşturabileceği belirtiliyor.

ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi, ay başında yüzde 5,36 ile yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından yüzde 5 civarına geriledi.

Para politikasına ilişkin beklentilere daha duyarlı olan iki yıllık ABD tahvil faizi ise yüzde 4,73 seviyesinde bulunuyor.

Tahvil faizlerindeki gerileme, fiyatların yükselmesi anlamına gelirken Fed'in sıkı para politikası mesajlarıyla getirilerin yeniden yükselmesi, mevcut tahvil pozisyonlarında kayıplara neden olabilir.

Tahvil opsiyonlarında korunma talebi arttı

Fed toplantısı öncesinde tahvil opsiyon piyasasında da dikkat çekici hareketler yaşanıyor.

Tahvil getirilerinin daha fazla gerilemesi ihtimaline karşı korunma talebi artarken, uzun vadeli tahvil fiyatlarındaki yükselişe karşı korunmanın maliyeti geçen hafta mart ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Bu gelişmeler, yatırımcıların tahvil piyasasında farklı faiz senaryolarına karşı pozisyon aldığını gösteriyor.

ABD tahvillerinde son dönemde güçlenen alım eğiliminin devam edip etmeyeceği, Fed'in faiz kararının yanı sıra Kevin Warsh'ın enflasyon ve para politikasının geleceğine ilişkin açıklamalarına bağlı olacak.