Gümüşte 40 dolar senaryosu: Saxo Bank kritik seviyeyi açıkladı

YAYIN TARİHİ, 27 Ekim 2026 22:35

Gümüş fiyatları 11 ayın en düşük seviyelerine yakın seyrederken, Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, altın-gümüş rasyosunda 74,66 seviyesine dikkat çekti. Hansen, daha sert bir düşüş senaryosunda gümüşün 40 doların düşük seviyelerine gerileyebileceğini belirtti.

Gümüş fiyatlarında zayıf seyir devam ederken, altının 4 bin dolar civarında tutunması iki değerli metal arasındaki fiyat oranını yukarı taşıdı. Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, altın-gümüş rasyosunun 74,50 seviyesine yaklaştığını ve teknik açıdan kritik bir eşiğin gündeme geldiğini belirtti.

Hansen'e göre, rasyonun yüzde 50 Fibonacci düzeltme seviyesi olan 74,66'nın üzerinde kalıcı bir kırılma gerçekleştirmesi, gümüşün altına karşı daha fazla değer kaybedebileceğine işaret edebilir. Böyle bir durumda, 2025-2026 dönemindeki düşüşün yüzde 61,8 Fibonacci düzeltme seviyesine karşılık gelen 82,30 seviyesi gündeme gelebilir.

Gümüşte 40 dolar seviyelerine gerileme riski

Hansen, daha sert bir düşüş senaryosunda altın-gümüş rasyosunun 90'lı seviyelerin sonlarına doğru yükselmesinin, altının 4 bin dolar civarında kalması varsayımıyla gümüş fiyatlarını 40 doların düşük seviyelerine çekebileceğini ifade etti.

Bu görünümün temel senaryoları olmadığını vurgulayan Hansen, gümüşün önceki yükseliş ivmesinin bir bölümünü kaybettiğini belirtti.

Ekonomik büyümeye ilişkin endişeler ve spekülatif yatırımcı ilgisindeki azalma, gümüş piyasasında baskı yaratan başlıca unsurlar arasında gösterildi.

Hansen ayrıca, gümüşün altındaki fiyat hareketlerini daha güçlü şekilde takip etme eğiliminin, momentum odaklı alımların azalmasıyla birlikte dezavantaja dönüştüğünü kaydetti.

Spekülatif pozisyonlar 32 ayın en düşük seviyesinde

Altında olduğu gibi gümüşte de son dönemdeki satışların büyük bölümünün momentum odaklı hedge fonlardan kaynaklandığı değerlendiriliyor.

Hansen'in paylaştığı verilere göre, yönetilen fonların net uzun pozisyonları 3 bin 746 kontrata gerileyerek son 32 ayın en düşük seviyesine indi.

Buna karşılık, borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik talep görece dirençli kalmaya devam etti.

Temmuz ayında 24 bin 300 ton seviyesinde bulunan ETF gümüş varlıkları, 25 bin 100 tona yükselerek son yedi ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Hansen, spekülatif pozisyonlardaki belirgin zayıflamaya rağmen ETF varlıklarının artmasının, uzun vadeli yatırımcı ilgisinin korunduğunu gösterdiğini belirtti.

Gözler altın-gümüş rasyosunda 74,66 seviyesinde

Hansen'e göre kısa vadede takip edilmesi gereken en önemli teknik seviye, altın-gümüş rasyosunda 74,66 olarak öne çıkıyor.

Bu seviyenin kalıcı şekilde aşılması, gümüşün altına kıyasla daha zayıf performans göstermeye devam edebileceğine işaret ediyor.

Buna karşılık, rasyonun söz konusu seviyeden geri dönmesi gümüş fiyatlarında kısa vadeli bir rahatlama sağlayabilir. Bu senaryoda ilk destek seviyesi 72 olarak gösteriliyor.

Hansen, değerli metaller piyasasında yönün belirlenmesinde altının temel belirleyici olmaya devam ettiğini, gümüşte kalıcı bir toparlanmanın ise değerli metaller genelinde yeniden güç kazanacak yükseliş ivmesine bağlı olacağını ifade etti.