Neden Yükseldi ? Tümünü Göster >Trabzonspor’un Salah hamlesi piyasaları salladı >VESTL ve VESBE yapılandırma hamlesiyle tavan oldu >Petrol fiyatlarındaki düşüş risk iştahını destekliyor >Borsa kayıplarını büyük ölçüde geri aldı: Gözler 14 bin direncinde >Borsada Aziz Yıldırım rüzgarı: Fenerbahçe hisseleri uçtu!
Neden Düştü ? Tümünü Göster >Soruşturma haberi Göknur Gıda’yı vurdu: Hisseler devre kesti >LPG operasyonu DITAS'ı vurdu, hisse tabana oturdu >Beyaz et operasyonu Banvit hisselerini etkiledi >FENER’e son dakika golü: Hisseler taban oldu >Gübretaş hisselerinde 'Razi' düşüşü
ARACI KURUM RAPORLARI Piyasalarda kritik hafta: Gözler Fed'de, risk petrolde Faiz üçgeninde kritik hafta: Fed–ECB–BoJ Enerji fiyatları faiz indirimlerinin hızını kesebilir Faiz indirimi borsayı neden desteklemedi? Piyasalarda faiz hesabı: Karar kadar mesajlar da önemli Tümünü Göster
HİSSE ÖNERİLERİ HSBC’den Türk bankaları için “Al” tavsiyesi! Özsermayesini güçlendirirken borsada da yükselen 19 sanayi şirketi Madencilik ve kıymetli maden hisselerinde çifte büyüme! Elektrik sektöründe esas faaliyet kârını artıran 8 şirket Hem temettü ödüyor hem kazandırıyor! Yılbaşından bu yana getiri sağlayan 22 hisse Tümünü Göster
TEKNİK ANALİZ Borsa İstanbul'da dört kriterde öne çıkan 10 hisse BİST'te teknik göstergelerde 38.75 puanlık zirve İşlem adedi 10 hissede yüzde 595’e kadar arttı Sigortada 7 şirketin piyasa değeri 242 milyar TL’yi aşıyor Otomotivde 8 hissenin tamamı ekside! Kayıp yüzde 50’yi aştı Tümünü Göster
Takip EtE-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
27 Ekim 2026 - 00:58 borsaningundemi.com
Şirket tahvili piyasasında ödeme sorunları artarken, yaklaşık 1 trilyon liralık piyasada endişeler büyüyor...
Şirket tahvili piyasasında yaşanan ödeme sorunları ve yatırım fonu krizinin etkileri büyüyor. Yaklaşık 1 trilyon liralık özel sektör tahvil piyasasında temerrüt endişeleri artarken yabancı yatırımcıların 15 Eylül'den bu yana gerçekleştirdiği satış 1,3 milyar doları aştı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), vadesi gelen şirket tahvillerinin ödenmesi amacıyla kullandırılan kredileri kredi büyüme sınırından muaf tutarken uzmanlar, özellikle küçük ölçekli şirketlerde yeni temerrütlerin görülebileceğine dikkat çekiyor.
ŞİRKET TAHVİLLERİNDE ÖDEME KRİZİ BÜYÜYOR
Sıkı para politikası, yükselen finansman maliyetleri ve krediye erişimde yaşanan zorluklar, şirketleri alternatif finansman kaynaklarına yöneltti. Son yıllarda hız kazanan özel sektör tahvil ihraçları, yatırım fonlarında yaşanan krizin ardından baskı altına girdi.
Türk lirası cinsinden tahvillerde ve yurt dışı piyasalardaki şirket eurobondlarında ödeme sorunları artarken bazı şirketlerin vadesi gelen borçlarını ödeyememesi piyasadaki endişeleri güçlendirdi.
Geçen hafta Tarfin Tarım, Alnus Yatırım, Alves Kablo ve Fikret Petrol tahvil ödemelerini gerçekleştiremedi. Ata Varlık Kiralama tarafından ihraç edilen ve Fikret Petrol'ün kullandığı tahvilin ödemesi de yapılamadı. Daha önce Tera Yatırım Bankası ve Hedef Holding de tahvil ödemelerinde sorun yaşamıştı.
Yurt dışı piyasalarında ise Zorlu Enerji, 23 Ekim'de vadesi dolan eurobondunun ödeme tarihinin yeniden planlanmasını talep etti.
ÖZEL SEKTÖR TAHVİL STOKU 992,8 MİLYAR LİRA
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası verilerine göre, 16 Ekim itibarıyla genel yönetim dışı sektörlerin yurt içi tahvil ihraç stoku 992,8 milyar liraya ulaştı. Fon krizi öncesindeki hafta bu tutar 1 trilyon 71 milyar lira seviyesindeydi.
Toplam stokun 286,5 milyar lirasını banka tahvilleri oluştururken finansal olmayan kuruluşların ihraçları 188 milyar lira oldu. Aracı kurumlar, finansal kiralama, faktoring ve varlık yönetim şirketleri gibi diğer finansal aracıların ihraç stoku ise 518,2 milyar liraya ulaştı.
Banka dışı kurumların toplam tahvil ihraç stoku böylece 706,2 milyar lira seviyesinde gerçekleşti.
Piyasadaki gerilemeye rağmen toplam tahvil ihraç stoku geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 60,7, banka dışı kurumların tahvil ihraçları ise yüzde 54,4 arttı.
YABANCI YATIRIMCIDAN 1,3 MİLYAR DOLARI AŞAN SATIŞ
Yatırım fonu krizinin etkisiyle yabancı yatırımcılar Türk lirası cinsinden özel sektör tahvillerindeki pozisyonlarını azaltmaya başladı.
TCMB verilerine göre, 15 Eylül'den itibaren yabancı yatırımcıların özel sektör tahvillerindeki net satışı 1,3 milyar doları aştı. Yabancıların bu alandaki toplam tahvil stoku 4,6 milyar doların üzerindeki seviyelerden 3 milyar 39 milyon dolara geriledi.
Buna karşın yılbaşından bu yana özel sektör tahvilleri, yabancı yatırımcıların en fazla net giriş gerçekleştirdiği Türk lirası cinsinden menkul kıymet grubu olmayı sürdürdü. Bu dönemde özel sektör tahvillerine yaklaşık 2,8 milyar dolarlık net giriş gerçekleşti.
Fon krizinin ardından yabancı yatırımcılar hisse senetlerinde 278 milyon dolarlık, devlet tahvillerinde ise 601,5 milyon dolarlık net satış yaptı.
TCMB'DEN ŞİRKET TAHVİLİ ÖDEMELERİ İÇİN KREDİ ADIMI
Tahvil ödemelerinde yaşanan sorunlar üzerine TCMB, bankaların kredi kullandırımlarına ilişkin düzenlemede değişikliğe gitti.
Banka dışı özel sektör kuruluşlarının yurt içinde Türk lirası cinsinden ihraç ettikleri borçlanma araçlarının yıl sonuna kadar vadesi gelecek ödemelerini gerçekleştirmek amacıyla kullandırılan TL krediler, ticari kredi büyüme sınırından muaf tutuldu.
Düzenlemeyle şirketlerin vadesi gelen tahvil borçlarını ödeyebilmeleri için krediye erişimlerinin kolaylaştırılması amaçlanıyor.
Ancak uzmanlar, bankaların finansal açıdan zor durumda bulunan şirketlere yeni kredi sağlama konusunda temkinli davranabileceğine işaret ediyor. Bu durum, tahvil piyasasındaki risklerin bankacılık sektörüne aktarılması ihtimalini de gündeme getiriyor.
KÜÇÜK ŞİRKETLERDE YENİ TEMERRÜT RİSKİ
BBVA Küresel Piyasalar Strateji Direktörü Tufan Cömert'in değerlendirmesine göre, Türk özel sektör tahvillerindeki satış baskısı yalnızca doğrudan finansal sorun yaşayan şirketlerle sınırlı kalmıyor.
Vestel'in yapılandırma teklifi, havacılık sektöründe yükselen maliyetler ve yatırım fonlarında yaşanan sıkıntılar da piyasadaki baskıyı artıran unsurlar arasında yer alıyor.
Özellikle borçlanma aracı ihraçlarının finansmanında yerel yatırım fonlarına bağımlı olan küçük ölçekli şirketlerin finansman modellerine ilişkin endişeler öne çıkıyor.
Yeniden finansmana erişimin zorlaşması ve tasfiye süreçlerinin ilerlemesiyle bazı şirketlerde yeni temerrütlerin yaşanabileceği değerlendiriliyor. Bununla birlikte uzman değerlendirmelerinde, finans sektörünün tamamını etkileyebilecek sistemik bir kriz riskinin şimdilik sınırlı olduğu belirtiliyor.
FİNANSMANA ERİŞİM DAHA DA ZORLAŞABİLİR
Şirketlerin banka kredilerine erişimde yaşadığı güçlükler, tahvil piyasasının son yıllarda büyümesinde etkili olmuştu. Ancak yatırım fonlarındaki sorunlar, yabancı yatırımcı satışları ve artan ödeme güçlükleri, bu finansman kanalının da baskı altında kalmasına neden oluyor.
Halka arzların yavaşlaması ve bankaların riskli şirketlere kredi verme konusunda temkinli davranması halinde özellikle küçük ve orta ölçekli şirketlerin finansmana erişiminin daha da zorlaşabileceği değerlendiriliyor.
Piyasada önümüzdeki dönemde şirketlerin borç ödeme kapasitesi, yeniden finansman olanakları ve tahvil tasfiyelerinden elde edilecek geri kazanımlar yakından izlenecek.
Fonlarda parası kalanlar dikkat! Fon kanunu yürürlüğe girdi
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
ETİKETLER :
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.