Fed ekimde beklemede: Aralık faiz artırma beklentisi yüzde 77’ye ulaştı

HABER GİRİŞ 26 Ekim 2026 14:39

SON GÜNCELLEME 26 Ekim 2026 14:40:12

ABD Merkez Bankasının (Fed) 28 Ekim’de açıklayacağı para politikası kararı, küresel piyasaların bu haftaki önemli gündem maddeleri arasında yer alıyor.

GCM Yatırım tarafından yayımlanan “Fed Beklemede Kalırken, Aralık Toplantısı İçin Ne Kadar Şahin Kaldığı İzlenecek” başlıklı raporda, ekim ayında faizlerin sabit tutulması, aralık ayında ise yeni bir artırım yapılması ihtimali değerlendirildi.

Fed, eylül toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75 – 4 aralığına yükseltmiş, enflasyonun hedefe dönüşünü hızlandırmayı amaçlamıştı.

Raporda, Bloomberg verilerinden alınan swap piyasası fiyatlamalarına göre ekim toplantısında faiz artırımı ihtimalinin yaklaşık yüzde 10, aralık toplantısında ise yüzde 77 düzeyinde olduğu aktarıldı. Bu fiyatlamalar doğrultusunda temel senaryonun ekim ayında bekleme, aralık ayında ise 25 baz puanlık artışla politika faizinin yüzde 4,00-4,25 aralığına yükselmesi olduğu belirtildi.

GCM Yatırım, Fed’in kararında enflasyon görünümünün belirleyici olmaya devam edeceğini vurguladı. Enerji fiyatlarındaki yükselişin manşet enflasyonu artırdığı, çekirdek enflasyonun seyri ve üretici fiyatlarındaki artışın ise fiyat baskılarının daha geniş bir alana yayılabileceğine işaret ettiği ifade edildi.

ABD’de üretici fiyatları enflasyon riskini artırıyor

Rapora göre ABD’de eylül ayında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık yüzde 0,6, yıllık yüzde 3,7 arttı. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE aylık yüzde 0,3 yükselirken, yıllık artış yüzde 2,6 olarak gerçekleşti. Benzin fiyatlarındaki aylık yüzde 9,1’lik artışın manşet enflasyondaki yükselişin yarısından fazlasını açıkladığı belirtildi.

Üretici fiyatlarındaki görünüm de Fed’in enflasyonla mücadele süreci açısından risk oluşturdu. Nihai talep Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), eylülde aylık yüzde 1,3 ve yıllık yüzde 6,3 yükseldi. Aylık artışın Mart 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştığına dikkat çekilen raporda, nihai talep mallarındaki yüzde 2,6’lık ve hizmet fiyatlarındaki yüzde 0,8’lik artışların maliyet baskılarının kapsamına ilişkin önemli göstergeler olduğu kaydedildi.

Fed’in yakından takip ettiği Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksinin ağustos verilerinde de manşet enflasyon yıllık yüzde 3,4, çekirdek enflasyon yüzde 3 artmıştı. Raporda, eylül ayına ilişkin PCE verisinin 29 Ekim’de açıklanacağı hatırlatılarak, yeni verilerin aralık toplantısına yönelik beklentiler açısından önem taşıdığı belirtildi.

İstihdamdaki yavaşlama Fed’in kararını etkileyebilir

GCM Yatırım, Fed’in ekim ayında faiz artırmak yerine mevcut para politikasının etkilerini değerlendirmeyi tercih edebileceğine işaret etti. Raporda, ABD’de tarım dışı istihdamın eylülde 29 bin kişi arttığı, işsizlik oranının yüzde 4,2’ye yükseldiği ve temmuz-ağustos dönemine ilişkin istihdam artışlarının toplam 60 bin kişi aşağı yönlü revize edildiği aktarıldı. Ortalama saatlik kazançların yıllık artışı ise yüzde 3 olarak verildi.

Bu göstergelerin iş gücü piyasasında ivme kaybına işaret ettiği, ancak ekonomik aktivitenin tamamen zayıflamadığı değerlendirildi. Yapay zeka altyapısına yönelik yatırımlar ve tüketim harcamalarının ekonomik büyümeyi desteklemesi, enflasyon hedefin üzerinde kalırken Fed’in karar almasını zorlaştıran unsurlar arasında gösterildi.

Rapora göre istihdamdaki yavaşlama ekim ayında bekleme kararını destekleyebilir. Buna karşılık enflasyon baskılarının kalıcılaşması, aralık ayında yeni bir faiz artırımına yönelik beklentileri güçlendirebilir.

Fed’in aralık ayına ilişkin mesajları izlenecek

Ekim toplantısında faizlerin sabit tutulması durumunda, piyasaların odağında Fed’in karar metni ve sonraki döneme ilişkin iletişimi olacak. GCM Yatırım, Fed Başkanı Kevin Warsh’un faizlerin gelecekteki seyrine ilişkin önceden kesin bir yönlendirme yapmaktan kaçınabileceğini değerlendirdi.

Raporda, toplantı sonrasında özellikle enflasyon baskılarının ne ölçüde kalıcı görüldüğünün, finansal koşullardaki sıkılaşmanın yeni bir faiz artırımını ertelemek için yeterli olup olmadığının ve aralık ayında olası bir artışın nasıl çerçeveleneceğinin izleneceği belirtildi.

Enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi ve maliyet baskılarının ekonominin geneline yayılması, Fed’in daha sıkı bir politika izleme ihtimalini gündemde tutuyor. Bununla birlikte, istihdam piyasasındaki yavaşlama ve ekonomik verilerin seyri, faiz kararının zamanlamasında etkili olmaya devam edecek.

https://www.gcmyatirim.com.tr/arastirma-analiz/ozel-raporlar/2026-10-26-fed-beklemede-kalirken-aralik-toplantisi-i-cin-ne-kadar-sahin-kaldigi-i-zlenecek