Altın rezervlerinde büyük değişim: Merkez bankalarının hamlesi ne anlama geliyor?

Altın rezervlerinde büyük değişim: Merkez bankalarının hamlesi ne anlama geliyor?

Altın piyasasında merkez bankalarının farklı stratejileri dikkat çekiyor. Rusya'nın altın rezervleri yılbaşından bu yana yaklaşık 62 ton azalırken Kazakistan da rezervlerindeki altının payını düşürmeye hazırlanıyor. Buna karşılık Çin ve Polonya'nın altın alımları öne çıkıyor. Peki, merkez bankalarının bu hamleleri altın fiyatlarında düşüşün habercisi mi? Uzmanlar, bireysel yatırımcıları da ilgilendiren değerlendirmelerde bulundu.

25 Ekim 2026 10:29 25 Ekim 2026 11:20 Dünya'yı haber kaynağınız olarak eklemek için tıklayın!

Küresel altın piyasasında merkez bankalarının rezerv politikaları farklı yönlere ilerliyor. Rusya ve Kazakistan altın varlıklarını azaltırken Çin ve Polonya'nın alım stratejileri dikkat çekiyor. Bu gelişmeler, merkez bankalarının altın satışlarının fiyatlarda yeni bir düşüş dalgası başlatıp başlatmayacağı sorusunu gündeme getirdi.

Rusya'nın altın rezervleri 62 ton azaldı

Rusya'nın altın rezervlerinde yıl boyunca düşüş yaşandı. Eylül ayında yaklaşık 6,2 ton daha azalan rezervlerde, ocak ayından bu yana toplam kayıp yaklaşık 62 tona ulaştı. Rusya, modern tarihinde benzer ölçekte hızlı bir altın satışını daha önce 1998 yılında gerçekleştirmişti. Ülke o dönemde yalnızca üç ay içinde rezervlerinden 118 ton altın satmıştı.

Rusya satıyor, Çin alıyor

Polonyalı değerli metaller şirketi Mennica Skarbowa'nın Genel Müdürü Adam Stroniawski, Rusya'nın altın satışlarını Ukrayna savaşı nedeniyle artan bütçe ve savunma harcamalarıyla ilişkilendirdi.

Stroniawski, Rus altınının Londra külçe piyasası dışında satıldığını belirterek Hong Kong üzerinden gerçekleşecek işlemlerde başlıca alıcının Çin Merkez Bankası olacağını ifade etti. Hong Kong ticaret verilerine göre yılın ocak-temmuz döneminde bölgeye yaklaşık 100 ton Rus altını ulaştı. Bu miktar, geçen yılın aynı döneminin neredeyse üç katına karşılık geliyor. Stroniawski, bu satışların küresel altın fiyatları üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağını düşünüyor.

Kazakistan da altın satmaya hazırlanıyor

Yılın ilk sekiz ayında dünyanın en büyük altın alıcıları arasında yer alan Kazakistan da rezerv politikasında değişikliğe gidiyor.

Ülke, yıl sonuna kadar toplam rezervleri içinde altının payını yaklaşık yüzde 78'den yüzde 75'e indirmeyi hedefliyor. Stroniawski'ye göre Kazakistan'ın uzun yıllar boyunca biriktirdiği altının bir kısmını satması, kâr elde etme veya bütçe ihtiyaçlarını karşılama amacı taşıyor olabilir. Uzman, satışların zamana yayılması ve rezervlerde planlanan azalmanın sınırlı olması nedeniyle küresel fiyatlarda büyük bir etki beklemiyor.

Polonya'nın hedefi 700 ton altın

Rusya ve Kazakistan'ın aksine Polonya, altın rezervlerini artırma politikasını sürdürüyor. Son yıllarda önemli miktarda altın satın alan Polonya Merkez Bankasının rezervleri, 700 tonluk hedefe yaklaştı.

Stroniawski, Polonya'nın altın rezervleri bakımından dünyada 10. sırada bulunduğunu belirterek 700 ton seviyesine ulaşılmasının alımların sona ereceği anlamına gelmediğini söyledi. Uzman, yüksek altın rezervlerinin ülkelerin kredi notunu destekleyebileceğine ve para birimlerinin istikrarına katkı sağlayabileceğine dikkat çekti.

Altın fiyatlarında düşüş başlayacak mı?

Merkez bankalarının farklı yönlerdeki işlemleri, altın fiyatlarının geleceğine ilişkin tartışmaları da beraberinde getirdi. Dünya Altın Konseyinin verilerine göre altın, dolar bazında 2024 yılında yüzde 25,5, 2025 yılında ise yüzde 67,4 değer kazandı. Buna karşılık 2026'nın ilk dokuz ayında yüzde 4,4 geriledi.

Stroniawski, Rusya ve Kazakistan'ın rezerv azaltma kararlarının merkez bankaları arasında genel bir satış eğilimine dönüştüğünü düşünmüyor. Uzman, altın fiyatlarında yaşanan geçici düzeltmelerin uzun vadeli yükseliş eğilimini mutlaka sona erdirmeyeceği görüşünde.

Altın yatırımcılarına dikkat çeken mesaj

Stroniawski'ye göre birkaç yıl önce altın satın alan yatırımcılar, son yıllardaki güçlü yükselişin ardından kârlarını realize etmeyi değerlendirebilir. Bununla birlikte uzman, merkez bankalarının altını rezerv varlığı olarak görmeye devam etmesinin uzun vadede fiyatları destekleyebileceğini belirtiyor.

Altın yatırımlarında kısa vadeli fiyat hareketlerinden ziyade uzun vadeli bir yaklaşımı savunan Stroniawski, fiyatların gelecekte daha düşük olacağının varsayılmaması gerektiğini ifade etti. Ancak merkez bankalarının alım ve satım kararları, altın fiyatlarının kesin olarak yükseleceği veya düşeceği anlamına gelmiyor.

Kaynak: HABER MERKEZİ