Çin ekonomisi, ihracatla %4,5 büyürken iç talep zayıf

Resmi veri, beklentileri aştı ve son üç yılın en yavaş temposu olan nisan-haziran dönemindeki %4,3’lük artışın üzerine çıktı.

Çinli liderler, 2026 için hedefi geçen yılın %5’lik büyümesinin altında, %4,5 ile %5 arasında belirledi. Uluslararası Para Fonu (IMF) ise bu ayın başında Çin’in bu yılki büyüme tahminini Pekin’in hedef aralığının alt sınırı olan %4,5’e çekti.

İhracat büyümeyi taşıyor, iç talep zayıf kalıyor

İhracat, ekonomideki az sayıdaki parlak noktadan biri olmaya devam ediyor. Geçen ay ihracatta %36’lık sıçrama ve ocak-eylül döneminde 938 milyar dolarlık fazla sonrası Çin, geçen yılki 1,2 trilyon dolarlık rekor dış ticaret fazlasını aşma yolunda ilerliyor.

ABD’nin daha yüksek gümrük vergileri ikili ticareti zayıflattı ve Çinli ihracatçıları Güneydoğu Asya, Latin Amerika ve Avrupa pazarlarına yöneltti. Yarı iletkenler ile hibrit ve elektrikli araçlar dahil yüksek teknoloji ürünleri bu büyümenin önünü çekiyor.

Batılı ihracat kontrollerine karşı kendini daha dayanıklı kılmak için özerkliğini artırmaya çalışan Çin, güneş enerjisi ve elektrikli araçlar gibi sektörlerde geniş, yoğun sübvansiyonlu üretim kapasitesi inşa etti. Ancak bu stratejinin sorunları da oldu.

Üretim hızla artarken tüketim geride kaldı; bu yüzden üretimin önemli bir bölümü rekabetçi fiyatlarla yurt dışına satılıyor. BNP Paribas Asset Management kıdemli piyasa stratejisti Ecaterina Bigos, teknoloji odaklı, ihracata bağımlı bu modelin istihdam ve gelir artışını sınırlı tuttuğunu, yapay zekâ kaynaklı iş kayıpları riskinin ise büyüdüğünü söyledi.

Bu nedenle, Konferans Kurulu Asya Pasifik kıdemli ekonomisti Max Zenglein’e göre, manşet niteliğindeki resmi büyüme oranı "ekonominin genel gidişatını ölçmek açısından giderek daha zayıf bir gösterge" haline geliyor.

Zenglein, etkileyici görünen bu rakamın "sektörler, bölgeler ve hane halkları arasında açılan farkları" gizlediğini, iç dengesizlikleri yönetmenin Pekin için dış baskılarla başa çıkmaktan daha zor olabileceğini düşünüyor.

Yıllardır süren emlak piyasası durgunluğu, hane halkı servetini aşındırıp tasarrufları artırarak iç talebi zayıflattı.

AB, Çin’den ticareti dengelemesini istiyor

Çin, Çin Otomobil Üreticileri Birliği verilerine göre eylülde yaklaşık 919 bin binek aracı yurt dışına gönderdi; bu artışta şarj edilebilir hibritler ve tamamen elektrikli modellere yönelik güçlü dış talep etkili oldu.

2026’nın ilk dokuz ayında binek araç ihracatı 7,1 milyon adedi aşarak, bir önceki yılın aynı dönemine göre %70’ten fazla yükseldi.

Buna karşın, daha ucuz Çin ithalatının kendi sanayilerini ve ticaret dengelerini tehdit ettiği endişesi Pekin’in ortakları arasında varlığını koruyor.

27 üyeli Avrupa Birliği, Çin’le ticarette günde 1,1 milyar doların (981,2 milyon avro) üzerinde açık veriyor; Çin’in AB’ye ihracatı da yılın ilk dokuz ayında %16 arttı.

Bu ay Çin’den ithal edilen hibrit araçların önümüzdeki birkaç yıl içinde kabaca yarı yarıya azaltılması konusunda varılan anlaşmaya rağmen bazı üye ülkeler ilave kısıtlamalar talep ediyor.

Anlaşma kapsamında AB, Çin’den ithal edilen hibrit araçların sayısına yılda 350 bin adetlik bir üst sınır getirdi.

Analistler, Çin’in buna karşın, pazar erişimini korurken diğer ülkelerle anlaşmazlıkları ele almaya devam edebileceğini belirtiyor.

Örneğin hibrit anlaşması, geniş çaplı bir gümrük vergisi artışını önlerken Çin’in uzun vadede daha fazla satış yapmasına imkân tanıyabilir. Yine de ING’nin Çin ve çevresi başekonomisti Lynn Song, ticaret dengesizliklerinin "kısa sürede çözümlenmesinin zor olacağını" söylüyor.

Politika yapıcılar ayrıca, dolar ve avro karşısında değeri görece düşük tutulan yuanın fazlayı beslediğini savunuyor; Çin Merkez Bankası ise bu iddiayı reddediyor.

Pekin, büyük bir dış ticaret fazlası peşinde olmadığını vurguluyor. Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng, geçen cuma, açık ve fazla veren ülkelerin işbirliği yapması gerektiğini, Çin’in ise iç talebi artırma konusunda kararlı olduğunu söyledi.