Fed'den faiz değişikliği beklenmiyor, büyüme beklentileri zayıflıyor

KolayAnla Bu haberi yapay zeka ile KolayAnla

Bank of America'nın (BofA) ekim ayı küresel fon yöneticileri anketi, yatırımcıların büyüme ve enflasyon beklentilerinde belirgin değişime işaret etti. Küresel ekonominin önümüzdeki 12 ayda zayıflayacağını öngörenlerin net oranı yüzde 4'e ulaşırken, enflasyonda düşüş bekleyenlerin net oranı yüzde 5 oldu. Yatırımcılar piyasalar açısından en büyük risk olarak tahvil faizlerindeki kontrolsüz yükselişi, ikinci sırada ise yapay zeka balonunu gösterdi. Katılımcıların yüzde 76'sı Fed'in 28 Ekim'de faizleri sabit tutmasını bekliyor.

Küresel büyüme beklentileri negatife döndü

BofA'nın 2-8 Ekim tarihleri arasında gerçekleştirdiği ankete göre, yatırımcıların küresel ekonomik büyümeye ilişkin beklentileri eylül ayına kıyasla belirgin biçimde zayıfladı.

Eylül anketinde katılımcıların net yüzde 8'i önümüzdeki 12 ayda küresel ekonominin güçleneceğini öngörürken, ekimde net yüzde 4'ü ekonominin zayıflayacağı görüşünü bildirdi.

Fon yöneticilerinin genel iyimserliği haziran ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi. Buna rağmen yatırımcıların ABD ara seçimleri ve üçüncü çeyrek bilanço dönemi öncesinde makroekonomik görünüm ile piyasalara yönelik olumlu yaklaşımı devam etti.

Enflasyon beklentileri Ocak 2025'ten bu yana en düşük seviyede

Ankette küresel enflasyon beklentileri de aşağı yönlü değişti.

Önümüzdeki 12 ayda küresel enflasyonun gerilemesini bekleyen yatırımcıların net oranı, eylül ayındaki yüzde 4'ten ekimde yüzde 5'e yükseldi.

Böylece enflasyon beklentileri Ocak 2025'ten bu yana en düşük seviyesine indi.

Bu görünümde, Brent petrol fiyatının mevcut 104 dolar seviyesinden yıl sonunda varil başına 94 dolara gerileyeceği beklentisi etkili oldu.

Piyasaların en büyük iki riski: Tahvil faizleri ve yapay zeka balonu

BofA anketinde yatırımcılar, finansal piyasalar açısından en büyük risk olarak tahvil getirilerinde kontrolsüz yükselişi gösterdi.

İkinci sırada yapay zeka yatırımlarında olası balon oluşumu yer aldı.

Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısına yönelik yüksek sermaye harcamaları ise sistemik bir kredi sorununa yol açma ihtimali en yüksek unsur olarak değerlendirildi.

Buna rağmen teknoloji hisselerindeki pozisyonlar yüksek seviyelerini korudu. Fon yöneticilerinin teknoloji sektöründeki piyasa ağırlığının üzerindeki pozisyonları Ağustos 2020'den bu yana en yüksek düzeye ulaştı.

Küresel yarı iletken hisselerinde uzun pozisyon almak, piyasanın en kalabalık yatırım işlemi olmayı sürdürdü. Bunu ABD Hazine tahvillerinde kısa pozisyon almak izledi.

Yatırımcıların hisseden tahvile geçiş eşiği yüzde 5,9

Anket sonuçlarına göre, ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin yüzde 5,9'a yükselmesi, yatırımcıların hisse senetlerinden tahvillere yönelmesi açısından kritik eşik olarak görülüyor.

ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisi geçen çarşamba günü yüzde 5,365'e ulaşarak son 24 yılın en yüksek seviyesini görmüştü.

Ancak bu seviye, ankete katılan yatırımcıların hisse senetlerinden tahvillere geçmek için yeterli bulduğu yüzde 5,9 eşiğinin altında kaldı.

Uzun vadeli tahvil getirilerinin yükseleceğini bekleyen yatırımcıların net oranı da eylül ayındaki yüzde 15'ten ekimde yüzde 1'e geriledi. Böylece tahvil getirilerine yönelik kötümserlik Mayıs 2025'ten bu yana en düşük seviyeye indi.

Fed'in 28 Ekim'de faizi sabit tutması bekleniyor

Fon yöneticilerinin yüzde 76'sı, ABD Merkez Bankasının (Fed) 28 Ekim'deki para politikası toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyeceğini öngördü.

Anket sonuçları piyasa fiyatlamalarıyla da uyumlu bir görünüm ortaya koydu.

LSEG verilerine göre, piyasalarda Fed'in ekim ayında faiz artırma olasılığı yüzde 19 olarak fiyatlanıyor.

Fed'in faiz kararı, ABD ara seçimlerinden yalnızca birkaç gün önce açıklanacak.

Dolar pahalı bulunmaya devam ediyor

BofA anketinde ABD dolarının değerlemesine ilişkin görüşler de öne çıktı.

Doların aşırı değerli olduğunu düşünen yatırımcıların net oranı ekimde yüzde 36 olurken, eylülde bu oran yüzde 37 seviyesindeydi.

Euroya ilişkin beklentiler ise tersine döndü. Eylül ayında yatırımcıların net yüzde 3'ü euronun düşük değerli olduğunu düşünürken, ekimde net yüzde 8'i aşırı değerli olduğu görüşüne geçti.

İngiliz sterlinini aşırı değerli bulanların net oranı ise yüzde 13'ten yüzde 3'e geriledi.

Banka hisselerinde Mart 2023'ten bu yana en sert pozisyon azaltımı

Yatırımcılar ekim ayında tahvillere, Japonya ve İngiltere hisse senetlerine ve kamu hizmetleri sektörüne yönelik portföy ağırlıklarını artırdı.

Buna karşılık bankacılık, ABD hisse senetleri ve isteğe bağlı tüketim sektörlerindeki pozisyonlarını azalttı.

Bankacılık hisselerindeki portföy ağırlığında Mart 2023'ten bu yana en büyük aylık düşüş kaydedilirken, isteğe bağlı tüketim sektöründeki düşük ağırlıklı pozisyonlar Temmuz 2008'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Anket, küresel büyüme beklentilerindeki zayıflamaya ve yapay zeka yatırımlarına ilişkin risklere rağmen teknoloji hisselerindeki yoğunlaşmanın sürdüğünü, yatırımcıların ise tahvillere ve daha savunmacı sektörlere yönelmeye başladığını ortaya koydu.