Euro üzerindeki baskı sürüyor: Fransız tahvilleri ve ECB fiyatlaması öne çıkıyor

Euro, Fransa'nın bütçe ve borç görünümüne ilişkin endişeler ile ABD ekonomisinin Euro Bölgesi'ne kıyasla daha güçlü seyretmesinin etkisiyle baskı altında kalmayı sürdürüyor. Buna karşın Commerzbank, Alman devlet tahvillerinin güvenli liman özelliğini korumasının eurodaki kayıpları sınırlayabileceğini belirtti.

Commerzbank: Alman tahvilleri euro için destek unsuru

Commerzbank'tan Thu Lan Nguyen, Fransız tahvillerindeki satışın Alman tahvillerine belirgin şekilde yayılmaması halinde eurodaki mevcut düşüşün sınırlı kalabileceğini söyledi.

Nguyen'e göre euronun temel destek unsurlarından biri, Alman devlet tahvillerinin güvenli liman statüsü. Yatırımcılar euro cinsinden güvenli bir varlığa erişmeye devam ettiği sürece, Fransa bütçesinin onaylanmasında yaşanabilecek sorunlar eurodan çok Fransız tahvilleri için risk oluşturuyor.

Goldman Sachs: Yükselen tahvil faizleri Avrupa hisselerini zorlayabilir

Goldman Sachs analistleri ise Avrupa hisse senetlerinin şimdiye kadarki dayanıklılığının yükselen devlet tahvili faizleri nedeniyle bozulabileceğini belirtti.

Banka hesaplamalarına göre Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizindeki her 10 baz puanlık artış Stoxx 600 endeksinde yüzde 1 ile yüzde 1,2 arasında düşüşle ilişkilendiriliyor.

Fransız OAT'ları ile Alman Bund'ları arasındaki ortalama farkın her 10 baz puan genişlemesinde ise Avrupa hisselerinin fiyat/kazanç çarpanının yüzde 0,9 gerilediği belirtildi.

Goldman Sachs, buna rağmen Avrupa şirketlerinin kısa vadeli kâr görünümünün güçlü olduğunu, teknoloji, enerji ve finans hisselerinin yapısal desteklerden yararlanmaya devam ettiğini kaydetti.

ING: ECB'nin işi Fed'e göre daha zor

ING'den Chris Turner, eurodaki zayıflığın devam edebileceğini ve bunun nedenlerinden birinin ECB'nin sıkılaşma döngüsünün Fed'inkine göre daha kolay yeniden fiyatlanabilir olması olduğunu söyledi.

Turner'a göre ECB bir yandan enflasyonu kontrol altında tutmak için şahin bir iletişim sürdürmek zorunda kalırken, diğer yandan Fransız tahvillerindeki satış kontrolden çıkarsa müdahale etmesi beklenecek.

Safra Sarasin: Fransa-Almanya tahvil farkı euroyu aşağı çekiyor

Bank J. Safra Sarasin'den Claudio Wewel de euronun son günlerdeki düşüşünü ABD ekonomisinin Euro Bölgesi'ne kıyasla daha güçlü performans göstermesine bağladı.

Fransa'nın bütçe açığı ve kamu borcuna ilişkin endişelerin bu baskıyı artırdığını belirten Wewel, siyasi parçalanmanın uzlaşmayı zorlaştırdığını söyledi.

Wewel, teknik açıdan Fransa ile Almanya tahvil faizleri arasındaki fark ile EUR/USD ve EUR/CHF arasında tarihsel olarak yakın bir ilişki bulunduğunu belirtti. Bu nedenle spreaddeki genişlemenin euronun dolar ve İsviçre frangı karşısındaki zayıflığını büyük ölçüde açıkladığını ifade etti.

Wewel, eurodaki baskının bir miktar daha sürebileceğini ancak AB'nin baskısıyla siyasi uzlaşma sağlanması halinde bu zayıflığın geçici kalabileceğini düşünüyor.