Yapı Kredi Yatırım'dan Otokar İçin 780 TL Hedef Fiyat

Yapı Kredi Yatırım, Otokar’ın (OTKAR) 1,47 milyar dolarlık yeni ihracat sözleşmesinin ardından şirket için değerlendirmesini yayımladı. Kurum, sözleşmeyi hisse açısından açıkça olumlu değerlendirirken OTKAR için 12 aylık 780 TL hedef fiyatını ve “AL” önerisini korudu.

Otokar, çeşitli tiplerde tekerlekli zırhlı araçların tedariki ile bu araçların entegre lojistik destek hizmetlerini kapsayan 1 milyar 472 milyon dolarlık ihracat sözleşmesi imzalamıştı.

Hedef fiyat sözleşme sonrası güncellenecek

Yapı Kredi Yatırım, yeni sözleşmenin değer yaratıcı olmasını beklediğini belirterek, anlaşmayı modeline dahil ettikten sonra Otokar’a ilişkin tahminlerini ve hedef fiyatını güncelleyeceğini bildirdi.

Kurum, şimdilik Otokar için 12 aylık 780 TL hedef fiyatını ve “AL” tavsiyesini korudu.

Yapı Kredi Yatırım ayrıca daha önceki tazminatların hisse üzerinde oluşturduğu fiyat baskısının yeni sözleşmeyle tersine dönebileceğini değerlendirdi. Yeni anlaşmanın büyüklüğünün, söz konusu tazminatların olası etkisini fazlasıyla telafi ettiği belirtildi.

Yıllık 490 milyon dolarlık ek gelir potansiyeli

Rapora göre yeni sözleşme, Otokar’ın Kasım 2024’te imzaladığı 857 milyon euroluk Romanya sözleşmesinin yaklaşık 1,5 katı büyüklüğünde bulunuyor.

Yapı Kredi Yatırım, anlaşmanın Otokar’ın bakiye siparişlerini önemli ölçüde artıracağına dikkat çekti. Sözleşmenin 2027-2029 döneminde yıllık ortalama yaklaşık 490 milyon dolar ek gelir potansiyeli oluşturabileceği hesaplandı.

Bu tutarın şirketin son 12 aylık gelirlerinin yaklaşık yüzde 40’ına karşılık geldiği belirtildi.

Büyüme ve marj görünümünü destekliyor

Kurum, sözleşmenin askeri araç teslimatlarının desteklediği büyüme ve marj genişlemesi beklentisini orta vadede güçlendirdiğini belirtti.

Anlaşmanın entegre lojistik destek hizmetlerini de kapsaması ve 7 yıl boyunca yürürlükte kalacak olması nedeniyle teslimat döneminin ardından da tekrarlayan ve görece yüksek marjlı gelir sağlayabileceği öngörüldü.

Sözleşmenin dolar cinsinden olmasının kur açısından destekleyici olduğu, avans mekanizmasının ise Otokar’ın işletme sermayesi ihtiyacını hafifletebileceği ifade edildi.