ECB’den Fransız tahvilleri için müdahale mesajı: Öncelik enflasyon

HABER GİRİŞ 01 Ekim 2026 16:02

Avrupa Merkez Bankası (ECB) üyesi ve Almanya Merkez Bankası Başkanı Joachim Nagel, Fransa tahvillerindeki sert satışların ardından ECB’nin olası müdahalesine ilişkin açıklamalarda bulundu.

Nagel, ECB’nin tahvil alım araçlarının belirli ülkelerin tahvil faizleri arasındaki farkı kontrol etmek için değil, fiyat istikrarını korumak amacıyla tasarlandığını söyledi.

Nagel, ECB’nin gerektiğinde kullanabileceği araçlardan biri olan Transmission Protection Instrument’in (TPI) belirli ülkelerdeki tahvil piyasası baskısını sınırlamak için kullanılabileceğini, ancak bunun belirli bir tahvil faizi makası seviyesine bağlı olmadığını ifade etti. Nagel ayrıca tek tek ülkelerin tahvil faiz farkları hakkında yorum yapmadığını belirtti.

Açıklamalar, Fransa’nın kamu maliyesine ilişkin endişelerin tahvil piyasasında satışları artırdığı bir dönemde geldi. Fransa’nın 10 yıllık tahvil faizi 2002’den bu yana en yüksek seviyeye çıkarken, yatırımcıların Fransız tahvillerini Alman tahvillerine kıyasla elde tutmak için talep ettiği risk primi de yükseldi.

Fransa ile Almanya’nın 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki fark 132,86 baz puana ulaşarak Euro Bölgesi borç krizinin yaşandığı 2012’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.

UBS Makro Stratejisti Reinout De Bock, enflasyon riskinin Fransız ve Alman tahvilleri arasındaki faiz farkının açılmasında önemli rol oynadığını belirtti. De Bock’a göre yüksek enflasyon riski, artan vade primi ile siyasi ve mali belirsizlikler birbirini güçlendiriyor.

ECB’nin odağında enflasyon var

ECB, İran savaşı nedeniyle petrol ve doğal gaz arzında yaşanan daralmanın enerji ithalatçısı Euro Bölgesi’nde enflasyonu artırmasının ardından Haziran ayından bu yana iki kez faiz artırdı.

Bölgede enerji fiyatlarının yükselmesi enflasyon üzerindeki baskıyı artırırken, ECB’nin para politikası açısından en önemli gündem maddelerinden biri fiyat istikrarını korumak olmaya devam ediyor.

Nagel’ın son açıklaması da ECB’nin belirli ülkelerin tahvil faiz farklarını hedeflemekten ziyade enflasyon görünümüne odaklandığını ortaya koydu.

https://www.reuters.com/business/finance/ecb-focuses-inflation-not-bond-spreads-nagel-says-2026-10-01/