Altında yeni hedef 5000 dolar: Morgan Stanley tarih verdi

HABER GİRİŞ 01 Ekim 2026 16:28

Altın fiyatı son dönemde uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş, doların güçlenmesi ve petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle baskı altında kalırken, Morgan Stanley değerli metalde yükseliş beklentisini koruyor.

Düşeceğini Düşünüyorum

Yükseleceğini Düşünüyorum

Bankanın Metaller ve Madencilik Stratejisi Başkanı Amy Gower, altının 12 aylık görünümde yukarı yönlü potansiyel taşıdığını ve 2027’nin ikinci yarısında ons altın fiyatının 5000 doların üzerine çıkabileceğini belirtti.

Gower, mevcut piyasa koşullarının altın açısından zorlu olduğuna dikkat çekti. Uzun vadeli tahvil getirilerinin 20 yılın zirvelerine çıkması, doların güçlenmesi ve petrol fiyatlarının yükselmesi değerli metal üzerinde baskı oluşturuyor. Ayrıca Ağustos ayında yatırımcıların altın pozisyonlarını önemli ölçüde artırması, son düşüşte bazı pozisyonların hızla kapanmasına neden oldu.

Buna karşın Gower, altının 4000 dolar seviyesinin üzerinde destek bulduğunu ve bu seviyenin güçlü bir taban olarak değerlendirilebileceğini söyledi.

Merkez bankaları ve ETF talebi dikkat çekiyor

Morgan Stanley’ye göre altındaki temel destek unsurlarından biri fiziksel talebin güçlü kalması. Özellikle Çin ve Polonya gibi merkez bankalarının altın alımlarının sürdüğünü belirten Gower, Çin’in toplam altın ithalatının en az 2017’den bu yana en yüksek seviyeye ulaşma yolunda olduğunu ifade etti.

Çin’deki güçlü altın talebinin kısa süreli olarak Golden Week tatili nedeniyle yavaşlayabileceğini belirten Gower, tatil sonrasında alımların yeniden hızlanabileceğine işaret etti.

Altın ETF’lerinde de dikkat çekici bir tablo olduğunu söyleyen Gower, fonların değerli metale para eklemeye devam ettiğini belirtti. Bu durumun, Fed’in faiz artırımlarının beklendiği ve ardından gerçekleştiği bir dönemde alışılmadık derecede güçlü bir talebe işaret ettiğini söyledi.

Morgan Stanley ayrıca algoritmik işlem yapan fonların son satışlarda etkili olduğunu düşünüyor. Gower, bu fonların ikinci çeyrek ve Temmuz ayında satıcı konumunda olduğunu, Ağustos ayında pozisyonlarını tersine çevirdiğini ve son düşüşle birlikte yeniden satışa geçmiş olabileceklerini belirtti.

Dolar-altın ilişkisi değişebilir

Gower, son dönemde altın ile dolar ve tahvil piyasaları arasındaki korelasyonların değiştiğine dikkat çekti. Uzun vadede altın ile dolar arasındaki ilişkinin sıfıra yakın olduğunu belirten Gower, bazı dönemlerde iki varlığın güvenli liman özelliği nedeniyle aynı anda yükselebileceğini söyledi.

Mevcut tabloda ise güçlü doların altın üzerinde baskı oluşturduğunu belirten Gower, bu ilişkinin ilerleyen dönemde değişebileceğini ifade etti.

Gümüşteki yükseliş sadece spekülasyon değildi

Morgan Stanley’nin gümüş değerlendirmesinde ise metalin hem altın hem de bakır ile olan ilişkisine dikkat çekildi. Gower, gümüşün normalde altına göre daha yüksek oynaklığa sahip olduğunu ve elektronik, veri merkezleri ile güneş panellerinde kullanılması nedeniyle baskı fiyatlarından da etkilendiğini belirtti.

Ancak son altı ayda gümüşün bakırdan çok altınla paralel hareket ettiğini söyledi. Geçen yıl güçlü olan sanayi talebinin bu yıl yüksek fiyatlar ve oynaklık nedeniyle zayıflığını ifade etti.

Gower, gümüşün önceki dönemde 120 dolara doğru yaşadığı sert yükselişin yalnızca spekülasyondan kaynaklanmadığını belirtti. Güçlü fiziksel talep, güneş enerjisi yatırımları ve ETF alımlarının yükselişi desteklediğini ancak fiyatların bir noktada aşırı yükseldiğini ve ardından hızlı bir düzeltme yaşandığını söyledi.

Gower, kısa vadede altında baskının sürebileceğini ancak 12 aylık görünümde yükseliş beklentilerinin devam ettiğini belirterek, geri çekilmelerin altın pozisyonlarını artırmak için değerlendirilebileceğini ifade etti.