Gümüşte fiyat düştü, arz açığı büyüdü: Değerli metalde 6. yıl alarmı çalıyor

YAYIN TARİHİ, 20 Eylül 2026 10:09

• Gümüş yıl başındaki 121,62 dolarlık rekorundan 67 dolara kadar gerilerken piyasadaki arz açığı büyümeye devam ediyor. Silver Institute, 2026'da açığın üst üste altıncı yılına taşınacağını öngörüyor. Azalan stoklar ve yüksek faiz ise fiyatlar üzerinde iki yönlü baskı yaratıyor.

Gümüş fiyatları yıl başında gördüğü tarihi zirvenin oldukça altında seyretse de piyasadaki arz sıkıntısı devam ediyor. Ocak ayında ons başına 121,62 dolarla rekor kıran gümüş, son kapanışta 67 dolara kadar geriledi.

CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin Ekonomi, iş dünyası, piyasalar ile ilgili en güvenilir ve en detaylı haberlere en hızlı şekilde ulaşın. + Ekle

Fiyatlardaki sert düşüşe karşın küresel gümüş arzının talebi karşılamakta zorlanması, piyasada dikkat çeken bir tablo oluşturdu. Silver Institute, gümüş piyasasının 2026 yılında da arz açığı vereceğini ve böylece açığın üst üste altıncı yılına gireceğini öngörüyor.

2026'da 46,3 milyon ons arz açığı bekleniyor

Silver Institute tahminlerine göre, 2026'da gümüş talebi arzı 46,3 milyon ons aşacak.

Böylece piyasanın 2021'den bu yana üst üste altıncı kez arz açığı vermesi bekleniyor. Söz konusu dönemde talep ile arz arasındaki farkı kapatmak için stoklardan karşılanan toplam miktarın ise yaklaşık 762 milyon onsa ulaştığı tahmin ediliyor.

Bu durum, fiyatların gerilemesine rağmen piyasadaki fiziksel gümüş dengesinin sıkı kalmaya devam ettiğine işaret ediyor.

Yeni arzı artırmak kolay değil

Gümüş piyasasındaki açığın kısa vadede kapanmasını zorlaştıran en önemli unsurlardan biri üretimin hızlı şekilde artırılamaması.

Maden üretiminin kısa sürede yükseltilememesi ve geri dönüşüm yoluyla piyasaya kazandırılan gümüş miktarının sınırlı kalması, arz üzerindeki baskının devam etmesine neden oluyor.

Öte yandan yıllardır talebi karşılamak amacıyla mevcut stoklara başvurulması, yer üstündeki gümüş miktarının azalmasına yol açıyor. Azalan stokların, uzun vadede fiyatların belirli seviyelerin altına gerilemesini sınırlayabilecek unsurlardan biri olabileceği değerlendiriliyor.

Güneş enerjisinde talep yavaşlıyor

Gümüş talebinin önemli kaynaklarından biri olan güneş enerjisi sektöründe ise farklı bir tablo ortaya çıkıyor.

Güneş panellerindeki fotovoltaik hücrelerde kullanılan gümüş pastasına yönelik talepte dönemsel yavaşlama yaşanıyor. Tahminlere göre güneş enerjisinden kaynaklanan gümüş talebi yıllık bazda yüzde 30'a kadar azalabilir.

Ancak güneş enerjisindeki düşüş, gümüşe yönelik sanayi talebinin genel olarak zayıfladığı anlamına gelmiyor.

Yapay zeka ve veri merkezleri gümüş talebini destekliyor

Elektronik sektörü, gümüşün önemli kullanım alanlarından biri olmaya devam ediyor. Sektörde yıllık yaklaşık 445 milyon ons gümüş kullanılıyor.

Bunun yanı sıra veri merkezlerine yapılan yatırımların ve yapay zeka altyapısının büyümesi, artan elektrik ihtiyacı üzerinden gümüş talebini destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.

Bu nedenle güneş enerjisi sektöründeki olası talep düşüşünün, diğer sanayi alanlarındaki tüketim tarafından kısmen dengelenmesi bekleniyor.

Yüksek faiz gümüşün önündeki engel

Arz açığı gümüş fiyatlarını uzun vadede destekleyebilecek bir unsur olsa da yüksek faiz ortamı değerli metal üzerinde baskı yaratıyor.

ABD'nin 10 yıllık enflasyona karşı korumalı Hazine tahvillerinde (TIPS) reel getiri yaklaşık yüzde 2,55 seviyesinde bulunuyor.

Tahvil getirilerinin yüksek seyretmesi, faiz getirisi sağlamayan gümüş gibi varlıkların yatırımcılar açısından cazibesini azaltabiliyor.

Fed ve petrol fiyatları izleniyor

Gümüşün yönü açısından ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası da yakından takip ediliyor.

Enflasyon baskısının devam etmesi, Fed'in faizleri yüksek tutabileceği veya sıkı para politikası duruşunu sürdürebileceği beklentilerini güçlendiriyor.

Öte yandan Ortadoğu'daki arz riskleri nedeniyle petrol fiyatlarının 100 doların üzerinde kalması da enflasyon endişelerini artırıyor.

Yüksek faiz beklentileri ile enerji fiyatlarındaki yükselişin aynı anda devam etmesi, kısa vadede gümüşe yönelik yatırımcı iştahını sınırlayan unsurlar arasında bulunuyor.

POPÜLER HABERLER

Borsa İstanbul haftayı kayıpla kapattı! 10 hisse %37’nin üzerinde değer kaybetti

Halka açık şirkete kayyum atandı: Borsa şirketinde yönetim değişti

Bu hafta hangi fon kazandırdı, hangisi yüzde 84,13 kaybettirdi?

Bilanço belli oldu: "TCMB çarşamba günü 5 milyar dolar döviz sattı"

Tera Portföy açıkladı: 6 fonun tasfiye süreci başlıyor