BofA: Fed faizi yeniden yüzde 5'in üzerine çıkabilir

Bank of America (BofA) stratejistleri, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın (Fed) politika faizini yüzde 5'in üzerine çıkarabileceği riske hazırlıklı olması gerektiğini belirtti. Stratejistler, faiz piyasasının bu hafta başlayan Fed faiz artırım döngüsünün ulaşabileceği seviyeyi hâlâ düşük fiyatladığını savundu.

Piyasa üç faiz artışı fiyatlıyor

Mark Cabana ve Meghan Swiber'ın da aralarında bulunduğu BofA stratejistlerine göre swap piyasası, Fed'den üç kez daha 25 baz puanlık faiz artışı fiyatlıyor. Bu senaryo efektif federal fonlama faizini yüzde 4,5-4,75 aralığına taşıyor.

BofA stratejistleri ise gecelik faizlerin, 2022-2023 faiz artırım döngüsünde politika faizinin yüzde 5,5'e kadar çıktığı seviyelere yeniden yaklaşabileceğini düşünüyor.

Stratejistler, cuma günü yaklaşık yüzde 4,7 seviyesinde bulunan ABD 2 yıllık tahvil faizinin bu yıl yüzde 5'e yükselmesini bekliyor.

2 yıllık tahvil faizinde hedef yüzde 5,25

BofA ekibi, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın son faiz artırımının bir "destek dozunu" ortadan kaldırdığı yönündeki açıklamasının, Fed yetkililerinin para politikasını henüz ABD ekonomisini kısıtlayıcı olarak görmediğine işaret ettiğini belirtti.

Stratejistler, Fed'in politika kısıtlayıcı hale gelene kadar faiz artırmaya devam edebileceği görüşünü paylaşırken, müşterilerine 2 yıllık ABD tahvillerinde kısa pozisyon tavsiye etti. Getiri hedefi yüzde 5,25 olarak belirlendi. Bu seviye 2023'te görülen zirveye yakın bulunuyor.

BofA ekonomistleri iki artış bekliyor

BofA'nın tahvil piyasasını takip eden stratejistleri ile merkez bankası politikalarına odaklanan ekonomistlerinin beklentileri farklılaşıyor. BofA ABD ekonomisti Aditya Bhave, ekibinin bu yıl ekim ve aralık aylarında iki faiz artışı beklentisini koruduğunu, 2027'de ise politika değişikliği öngörmediğini belirtti.

Stratejistler ayrıca Fed'in son ekonomik projeksiyonlarında enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin işsizliğe yönelik risklerden çok daha yüksek görülmesine dikkat çekti. Taylor kuralına dayalı bir hesaplamanın Fed faizinin yaklaşık yüzde 5,3 olması gerektiğine işaret ettiğini belirten ekip, "Basit çerçeveler Fed faizinin yüzde 5'in üzerinde olması gerektiğini gösteriyor" değerlendirmesinde bulundu.

BofA stratejistleri, kısa vadeli tahvil faizlerinin yükselmeye devam edebileceğini ancak uzun vadeli tahvillere geçişin daha sınırlı kalmasını bekliyor. Ekip, 10 yıllık ABD tahvil faizinin yılı yüzde 5 seviyesinde tamamlayacağını öngörüyor.