BOJ faiz tartışmaları “Kayıp On Yıl” sorusuyla alevleniyor!

HABER GİRİŞ 08 Eylül 2026 12:27

Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), 17-18 Eylül’de gerçekleştireceği toplantıda politika faizini 50 baz puan artırıp artırmayacağı yatırımcıların gündeminde bulunuyor. Piyasa genelindeki beklenti ise bankanın politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1,25’e yükseltmesi yönünde.

BOJ’un 50 baz puanlık son faiz artışı, Japonya’daki varlık balonunun zirve yaptığı 1989 yılında gerçekleşmişti. Bu dönemin ardından balonun patlaması, ülke ekonomisinde uzun süreli durgunluğa ve “Kayıp On Yıl” olarak adlandırılan döneme yol açmıştı.

Mevcut ekonomik koşulların 1980’lerin sonundaki fiyat baskılarından oldukça farklı olduğu belirtilirken, BOJ açısından asıl endişenin enflasyon karşısında geç kaldığı algısını önlemek olduğu ifade ediliyor.

Konuya yakın kaynaklara göre BOJ’un bu ay 50 baz puanlık olağandışı bir faiz artışına sıcak bakmadığı belirtiliyor. Bankanın, on yıllardır sıfıra yakın faiz oranlarına alışmış hanehalkı ve şirketler üzerindeki olası etkileri değerlendirmek ve piyasaları sarsmamak amacıyla 25 baz puanlık artışı tercih etmesi bekleniyor.

Bununla birlikte, Orta Doğu’daki çatışmalar, Japonya’da sıkı iş gücü piyasası ve zayıf yenin ithalat maliyetlerini artırması enflasyonist baskıları güçlendiriyor. Bu gelişmeler nedeniyle BOJ’un faiz artışlarının hızını yaklaşık üç ayda bir olacak şekilde artırmayı değerlendirdiği aktarılıyor.

Eski BOJ yetkililerinden ve Rakuten Securities Economic Research Institute Başekonomisti Nobuyasu Atago, 50 baz puanlık bir artışın bankanın enflasyonla mücadelede “çaresiz kaldığı” şeklinde yorumlanabileceğini belirterek, bunun piyasada BOJ’un enflasyon eğrisinin gerisinde kaldığı endişesini artırabileceğini ifade etti.

Atago, BOJ’un eylül ayında faizi yüzde 1,25’e yükseltmesini, ardından enflasyon risklerinin artması halinde Aralık veya gelecek yıl Ocak ayında bir 25 baz puanlık artış daha yapmasını beklediğini söyledi.

BOJ temkinli sıkılaştırma politikasını sürdürüyor

BOJ, mevcut faiz artırımı döngüsüne 2024 yılında başladı ve politika faizini şimdiye kadar 25 baz puanlık adımlarla, yaklaşık yılda iki kez artırdı.

Banka yetkilileri uzun süre, yaklaşık üç on yıl boyunca deflasyonla mücadele eden Japon ekonomisinde ekonomik aktiviteyi ve tüketici güvenini olumsuz etkilememek için kademeli ve temkinli bir sıkılaştırma gerektiğini vurguladı.

Ancak son aylarda yenin sert değer kaybının ithalat fiyatlarını artırmasıyla birlikte Japonya’da fiyat baskıları daha belirgin hale geldi. BOJ yetkililerinden gelen şahin açıklamalar ve ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’ın faiz artışı yönündeki baskısı da bankanın Eylül toplantısında faiz artıracağı beklentilerini güçlendirdi.

Piyasalar açısından kritik nokta ise BOJ’un 25 baz puanlık standart bir artışla mı ilerleyeceği, yoksa 50 baz puanlık sürpriz bir adımla daha agresif bir sıkılaşma sinyali mi vereceği olacak.

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/why-boj-will-bet-small-rate-hikes-now-avoid-bigger-shock-later-2026-09-08/