Neden Yükseldi ? Tümünü Göster >Trabzonspor’un Salah hamlesi piyasaları salladı >VESTL ve VESBE yapılandırma hamlesiyle tavan oldu >Petrol fiyatlarındaki düşüş risk iştahını destekliyor >Borsa kayıplarını büyük ölçüde geri aldı: Gözler 14 bin direncinde >Borsada Aziz Yıldırım rüzgarı: Fenerbahçe hisseleri uçtu!
Neden Düştü ? Tümünü Göster >Soruşturma haberi Göknur Gıda’yı vurdu: Hisseler devre kesti >LPG operasyonu DITAS'ı vurdu, hisse tabana oturdu >Beyaz et operasyonu Banvit hisselerini etkiledi >FENER’e son dakika golü: Hisseler taban oldu >Gübretaş hisselerinde 'Razi' düşüşü
ARACI KURUM RAPORLARI Faizlerde yıl sonu hesabı: TCMB için yüzde 35 tahmini Borsada gözler TÜFE’de: BIST 100 nasıl etkilenecek? BIST 100 değerlendirmesi: Momentum zayıflıyor mu? Piyasaların gözü ABD istihdam verisinde Piyasalarda kritik veri maratonu başlıyor Tümünü Göster
HİSSE ÖNERİLERİ Özsermayesini güçlendirirken borsada da yükselen 19 sanayi şirketi Madencilik ve kıymetli maden hisselerinde çifte büyüme! Elektrik sektöründe esas faaliyet kârını artıran 8 şirket Hem temettü ödüyor hem kazandırıyor! Yılbaşından bu yana getiri sağlayan 22 hisse 7 hissede yükseliş yüzde 10'u aştı: 592 milyar TL'lik dev de listede! Tümünü Göster
TEKNİK ANALİZ Kâr marjı yüksek, fiyatı güçlü 4 BIST 50 şirketi 13 şirkette kâr en az 3 katına çıktı! 7 hisse yüzde 100’den fazla yükseldi 10 hissede yatırımcı trafiği hızlandı! İşlem sayısı 13.5 kata kadar çıktı BİST'te 10 hissede 4 veri birlikte yükseldi Borsa İstanbul’da teknik AL listesi: 5 hissede sekiz gösterge de aynı yönde Tümünü Göster
Takip EtE-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.
04 Eylül 2026 - 07:57 borsaningundemi.com
A1 Capital, TCMB’nin eylülde faizi %37’de sabit tutmasını, enflasyonun ana eğiliminde iyileşme görülmesi halinde ekim ve aralıkta toplam 200 baz puan civarında indirim yaparak yıl sonunda politika faizini %35’e çekmesini bekliyor
Bu sabah piyasanın ana hikayesi, Fed üyesi Christopher Waller’ın enflasyon yeniden yavaşlıyorsa faizleri sabit tutmayı destekleyebileceğini söylemesiyle oluşan rahatlama ile 96 dolara yaklaşan Brent petrolün yarattığı enflasyon riski arasındaki mücadele. Waller’ın açıklaması tahvil faizlerini aşağı çekip teknoloji hisselerini destekledi; ancak ABD–İran gerilimi nedeniyle petrolün haftalık yükselişinin %7’yi aşması, merkez bankalarının enflasyonla mücadelesinin henüz bitmediğini hatırlatıyor.
Bu sabah Asya borsalarında güçlü, ABD vadeli piyasalarında ise yatay bir görünüm var. Piyasa yeni pozisyon almaktan çok, 15.30’da açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisini bekliyor.. İşsizlik oranı, ücret artışları, iş gücüne katılımla birlikte değerlendireceğiz. Euro tarafında da temmuz perakende satışları açıklanacak. Güçlü tüketim euroyu ve perakende hisselerini destekleyebilir; fakat ECB faiz artırım beklentisini de kuvvetlendirebilir.
Ons altın dün Waller’ın açıklamaları ve gerileyen tahvil faizleriyle yaklaşık %2 yükseldi. Bu sabah 4.477 dolar civarında yatay seyrediyor. Gümüş 66,8 dolar çevresinde. Zayıf ABD istihdamı altını 4.500 doların üzerine taşıyabilir. Türkiye tarafında ise dün açıklanan enflasyon, ilk bakışta yıllık bazda olumlu görünmesine rağmen aylık ve üretici fiyatları tarafında faiz indirimi beklentilerini kuvvetlendirecek kadar rahatlatıcı olmadı.
TÜİK’in açıkladığı Ağustos 2026 enflasyon verisi, dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak belirgin biçimde hızlanmadığını gösteriyor. Tüketici fiyatları ağustos ayında %1,84 artarken yıllık enflasyon temmuzdaki %31,75’ten %31,51’e geriledi. Aylık gerçekleşmenin %1,86 düzeyindeki piyasa beklentisine neredeyse birebir paralel gelmesi, veride para politikasının yönünü tek başına değiştirecek güçlü bir sürpriz bulunmadığı anlamına geliyor. Kısacası manşet enflasyon düşüyor, ancak enflasyonun ana eğilimi hala TCMB’nin rahat hareket edebileceği kadar düşük değil.
Verinin ayrıntıları, ağustos enflasyonunun önemli ölçüde ulaştırma ve enerji bağlantılı maliyetlerden kaynaklandığını gösteriyor. Ulaştırma fiyatları aylık %4,82 yükselerek genel enflasyona 0,82 puan katkı yaptı. Böylece aylık %1,84’lük enflasyonun yaklaşık %45’i tek başına ulaştırmadan geldi. Gıda ve alkolsüz içeceklerde aylık artışın %0,22 ile sınırlı kalması ise verinin olumlu tarafı oldu. Buna karşılık yıllık bazda gıda enflasyonunun %33,79, ulaştırmanın %35,08 ve konut grubunun %39,77 seviyesinde bulunması, hanehalkının en fazla hissettiği kalemlerde fiyat baskısının hala güçlü olduğunu ortaya koyuyor.
Para politikası bakımından asıl önemli nokta, çekirdek göstergelerdeki görünüm. İşlenmemiş gıda, enerji, alkollü içecekler, tütün ve altını dışarıda bırakan B göstergesi aylık %1,84, yıllık %30,68 arttı. Çekirdek enflasyonun manşet enflasyondan belirgin şekilde daha düşük olmaması, fiyatlama davranışlarında kalıcı bir normalleşmenin henüz sağlanamadığını düşündürüyor. Ayrıca Yİ-ÜFE’nin aylık %2,57 ile tüketici enflasyonundan daha hızlı yükselmesi, üretici maliyetlerinden tüketici fiyatlarına geçiş riskinin önümüzdeki aylarda devam edebileceğine işaret ediyor. İç talepteki zayıflama firmaların maliyetleri hemen fiyatlara yansıtmasını sınırlayabilir; fakat talepte toparlanma görülmesi durumunda ertelenmiş fiyat artışları yeniden gündeme gelebilir.
Ağustos sonu itibarıyla yılbaşından bu yana birikimli enflasyon %22,07’ye ulaştı. TCMB’nin %28’lik yıl sonu tahmininin gerçekleşebilmesi için eylül-aralık dönemindeki toplam fiyat artışının yaklaşık %4,9, aylık ortalama enflasyonun ise %1,2 civarında kalması gerekiyor. Matematiksel olarak mümkün olmakla birlikte eylül ayındaki eğitim fiyatları, kira ayarlamaları, enerji maliyetleri ve kur geçişkenliği düşünüldüğünde bu oldukça iyimser bir patika. Yıl sonunda %29,5 enflasyon için kalan dört ayda aylık ortalama yaklaşık %1,5; %30 enflasyon için ise yaklaşık %1,6 gerekiyor. Bu nedenle daha gerçekçi baz senaryonun yıl sonunda %29,5–30,0 aralığı olduğunu düşünüyorum. Enerji fiyatlarının gerilemesi, kurun kontrollü seyretmesi ve gıdanın sakin kalması halinde %28–29 bandı mümkün olabilir.
Bu tablo TCMB’ye hızlı veya güçlü bir faiz indirimi alanı açmıyor. Politika faizi halen %37 seviyesinde bulunuyor. Ağustos verisinin beklentiye yakın gelmesi faiz artırımını gerektiren yeni bir bozulmaya işaret etmese de faiz indirimini haklı çıkaracak kadar güçlü bir iyileşme de sunmuyor. Özellikle aylık çekirdek enflasyonun %1,84 olması, üretici fiyatlarındaki yükseliş ve eylül ayının mevsimsel riskleri, TCMB’nin 10 Eylül toplantısında politika faizini %37’de sabit tutmasını daha olası kılıyor.
TCMB’nin eylül ayında faizi sabit tutmasını, enflasyonun ana eğiliminde iyileşme görülmesi halinde ekim ve aralık toplantılarında toplam 200 baz puan civarında ölçülü indirim yapmasını ve politika faizini yıl sonunda yaklaşık %35’e olmasını bekliyoruz.
Ticaret Bakanlığı’nın Ağustos 2026 verileri, ihracatta güçlü ancak dış dengede temkinli bir tabloya işaret ediyor. İhracat yıllık %8,1 artarak 23,5 milyar dolarla ağustos ayı rekorunu kırarken ki Küresel ticarette korumacılığın arttığı, jeopolitik risklerin ve finansman maliyetlerinin yüksek kaldığı bir dönemde elde edilen bu performans, ihracatçı sektörlerin dış talep koşullarına karşı dayanıklılığını göstermesi bakımından olumludur, Ancak yine aynı ayda ithalat %10,5 artarak 28,7 milyar dolara yükselmiş, İthalatın ihracattan daha hızlı büyümesi sonucunda dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre %22,3 artarak 5,2 milyar dolara çıkmış. İhracatın ithalatı karşılama oranı da yaklaşık %81,9 seviyesinde gerçekleşmiş. Dolayısıyla Türkiye daha fazla ihracat yapıyor; fakat enerji, altın, ara malı ve muhtemelen tüketim malı ithalatındaki artış nedeniyle dış dengede aynı ölçüde bir iyileşme sağlayamıyor.
Büyüme bakımından ihracattaki %8,1’lik artış sanayi üretimi ve ihracatçı şirketlerin ciroları açısından destekleyici. Ancak ithalatın %10,5 ile daha hızlı artması, üçüncü çeyrekte net ihracatın büyümeye katkısının sınırlı kalabileceğini gösteriyor. İthalat artışının üretim girdileri ve makine-teçhizat yatırımlarından kaynaklanması ilerleyen dönem için olumlu bir öncü sinyal olurken, tüketim mallarından kaynaklanması iç talebin TCMB’nin arzuladığından daha dirençli kaldığı anlamına gelecektir.
Para politikası açısından dış ticaret verisi TCMB’ye hızlı faiz indirimi için ek alan açmıyor. Ağustos enflasyonunun aylık %1,84, yıllık %31,51 seviyesinde gerçekleşmesi ve ithalatın ihracattan daha hızlı büyümesi birlikte değerlendirildiğinde, Bankanın enflasyonun yanı sıra kur, rezervler ve cari denge kanallarını da gözetmesi gerekiyor. Dış ticaret açığındaki genişleme döviz talebini artırabileceğinden, TCMB’nin hızlı faiz indirimleriyle TL’nin reel getirisini zayıflatması kur ve enflasyon beklentileri açısından risk yaratabilir. Bu görünüm, 10 Eylül toplantısında politika faizinin %37 seviyesinde tutulması ve son çeyrekte ancak enflasyonun ana eğilimi belirgin biçimde iyileşirse ölçülü indirimlere gidilmesi beklentisini destekliyor
28 Ağustos haftasında, yabancılar haftalık bazda 329 milyon dolarlık hisse alırken, DİBS tarafında 86,6 milyon dolarlık satış yaptı. İki piyasa birlikte değerlendirildiğinde yaklaşık 242 milyon dolarlık net giriş söz konusu. Son haftada hisse alım tutarının iki katından fazla artması, yabancıların BIST’te fiyat ve bilanço açısından cazip bulduğu şirketlerde pozisyon büyüttüğünü düşündürüyor. DİBS tarafında ise yön değişimi daha net. Son üç haftadaki toplam DİBS çıkışı 394 milyon dolar oldu. Bununla birlikte yılbaşından bu yana tahvil piyasasında hala 2,34 milyar dolarlık net yabancı alımı bulunuyor. Bu nedenle veriyi tahvil piyasasından kopuş olarak değil, temmuzdaki hızlı pozisyonlanmanın ardından riskin azaltılması olarak değerlendiriyoruz. (M. BAKİ ATILAL )
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
ETİKETLER :
Yorumlar (0)
Giriş yaparak yorum yazabilirsin.
İlk yorumu sen yaz.