Fed'in bağımsızlık sınavı! Dünyanın en güçlü finans kurumunda güven krizi

YAYINLAMA 24 Ağustos 2026 13:51

GÜNCELLEME 24 Ağustos 2026 14:08

Ekonomim haberlerini Google'da daha sık görün Ekonomim'i tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyerek nitelikli haberlere daha kolay ulaşın.

Fransız gazetesi Le Monde’da yer alan analize göre, Fed’in para politikasına yönelik güven sarsılıyor. ABD’de enflasyon, Mart 2021’den bu yana bankanın yüzde 2’lik hedefinin üzerinde seyretmeye devam ederken, uzun vadeli faizler de yükselme eğilimini sürdürüyor.

Warsh dönemi ve belirsiz iletişim

Kevin Warsh, 22 Mayıs’ta Fed başkanlığı görevini devraldı. 29 Temmuz’daki ikinci basın toplantısında, enflasyonun haziranda yüzde 3,5’e ulaşmasına rağmen politika faizinin neden yüzde 3,5-3,75 aralığında tutulduğunu net biçimde açıklamadı.

Warsh, finans piyasalarına gelecekteki para politikası konusunda ayrıntılı yönlendirme vermemeyi tercih ediyor. Piyasaların Fed açıklamalarından ziyade ekonomik verilere odaklanması gerektiğini düşünüyor.

Bu yaklaşımın ardından ABD’nin 30 yıllık tahvil faizleri 29 Temmuz sonrasında yüzde 5,1’den yüzde 5,3’e yükseldi.

Tahvil piyasasında gerilim

ABD Hazinesi’nin 13 Ağustos’taki 30 yıllık tahvil ihracında yatırımcıların talep ettiği getiri yüzde 5,22 ile 2001’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

Hazine Bakanı Scott Bessent, tahvil piyasasındaki gerilimin ardından 19 Ağustos’ta uzun vadeli tahvil geri alımlarının geçici olarak iki katına çıkarılacağını duyurdu. Ancak bu müdahalenin faizler üzerindeki etkisi sınırlı kaldı.

Fed’in 29 Temmuz’daki toplantısında 12 FOMC üyesinden üçünün faiz artışı yönünde oy kullanması dikkat çekerken, Warsh kurum içindeki görüş ayrılıklarının karar sürecinin sağlıklı bir parçası olduğunu savundu.

Trump ile bağımsızlık tartışması

Donald Trump ile Fed arasındaki bağımsızlık gerilimi devam ediyor. Trump, önceki Fed Başkanı Jerome Powell’ı faizleri yeterince düşürmediği gerekçesiyle defalarca hedef almıştı.

Adalet Bakanlığı’nın Powell hakkında Fed binasındaki yenileme çalışmalarının gecikmesi ve maliyet aşımı nedeniyle başlattığı soruşturma daha sonra kapatıldı.

Trump, Eylül 2025’te Fed Yönetim Kurulu üyesi Lisa Cook’u konut kredileriyle ilgili suçlamalar nedeniyle görevden almaya çalışmış, Yüksek Mahkeme bu girişimi engellemişti.

Ancak Beyaz Saray, 7 Ağustos’ta Cook’a Trump’ın kendisini görevden almayı değerlendirdiğini bildiren yeni bir mektup gönderdi.

2006-2011 arasındaki FOMC üyeliği sırasında daha sıkı para politikasını savunan “şahin” bir isim olarak bilinen Warsh, başkanlık öncesinde düşük faizleri destekleyen daha “güvercin” bir tutuma yöneldi.

Trump, Warsh’ı göreve getirdikten sonra kendisini düzenli olarak telefonla ararken, daha önce FOMC kararlarında kendi görüşlerinin de dikkate alınmasının normal olacağını söylemişti.

Enflasyon ve ekonomik görünüm

ABD’de enflasyon Covid-19 sonrasında yüzde 9’a kadar yükselmiş, 2026 başında yüzde 2,4’e gerilemişti. Orta Doğu’daki savaşın ardından yeniden hızlanan enflasyon haziranda yüzde 3,5, temmuzda ise yüzde 3,4 olarak gerçekleşti.

Warsh, Fed’in enflasyon hedefinin değişmediğini ve fiyat artışlarını yeniden yüzde 2’ye indirmeyi amaçladığını belirtti. Hanehalkı ve işletmelerin 63 aydır fiyat istikrarının geri dönmesini beklediğini de kabul etti.

Michigan Üniversitesi anketlerinde Amerikalıların gelecek beş yıllık enflasyon beklentileri, 2010-2020 dönemindeki yüzde 2-3 bandından yüzde 3-4 aralığına yükseldi. Kalıcı yüksek enflasyon beklentilerinin daha yüksek ücret taleplerini tetikleyerek fiyat baskısını güçlendirebileceği ifade ediliyor.

Temmuzda ABD ekonomisi, 83 bin yeni istihdam beklentisine karşılık 23 bin iş kaybetti.

Zayıf istihdam verileri sonrasında eylüldeki Fed toplantısında faiz artışı bekleyenlerin sayısı azalırken, uzun vadeli ABD faizlerine Fed politikasına ilişkin yaklaşık 0,2 puanlık bir belirsizlik primi eklendiği hesaplanıyor.

Finans piyasalarındaki en önemli risk, Fed’in faizleri uzun süre düşük tutarak enflasyonun yeniden kalıcı biçimde yükselmesine izin vermesi olarak gösteriliyor.