Küresel finansta kırılma ve piyasaların yeni yönü: Dr. Nuri Sevgen’den kritik değerlendirmeler

YAYINLAMA 24 Ağustos 2026 09:52

GÜNCELLEME 24 Ağustos 2026 10:20

Ekonomim haberlerini Google'da daha sık görün Ekonomim'i tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyerek nitelikli haberlere daha kolay ulaşın.

TCMB, 6 aylık bir aranın ardından bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başladı. EVDS verilerini paylaşan Anadolu Yatırım Genel Müdürü Dr. Nuri Sevgen, piyasada yaklaşık 1 trilyon TL civarında bir likidite fazlasının biriktiğini ve bankaların gecelik olarak %40 faizle fonlama yaptığını belirtti. TCMB'nin politika faizinin %37 olduğunu hatırlatan Dr. Sevgen, repo ihalesiyle birlikte %40 olan referans faiz oranının (TLR) gevşemesinin beklendiğini vurguladı. Ancak TCMB'nin kurlarda ani bir hareketlilik yaşanmaması adına temkinli hareket edeceğini düşünen Dr. Sevgen, faizlerde doğrudan hızlı bir 300 baz puanlık indirim yerine, ilk aşamada 150 baz puanlık bir indirimle fonlamayı %38,5 seviyesine getirerek piyasayı kontrol altında tutabileceğini öngörüyor.

Kredi limitleri ve borsaya yansımaları

Faiz oranlarındaki düşüşün ilk etkisinin hisse senedi piyasalarında hissedileceğini söyleyen Dr. Sevgen, aracı kurumların hisse senedi kredisi kullandırırken referans faiz olan TLR’yi baz aldıklarını ifade etti. TLR’nin düşmesinin yatırımcılar için avantaj yaratacağını, bunun da kredi kullanım oranlarını artırarak kredi baskısıyla oluşabilecek zorunlu satışları azaltacağını belirtti. Kredi faizlerinin düşmesinden daha önemli bir konunun ise kredi limitleri olduğunu vurgulayan Dr. Sevgen, TCMB ve BDDK’nın uzun süredir hem bireysel hem de ticari kredilerde limit kısıtlamalarını sürdürdüğünü kaydetti. Faizlerde bir düşüş yaşansa dahi, otomobil ve konut kredilerindeki mevcut limitler sebebiyle krediye erişimin zor kalmaya devam ettiğini hatırlattı.

Tahvil piyasası ve yüksek faizin ekonomik bilançosu

Merkez Bankası’nın faiz adımlarının tahvil piyasasını da doğrudan etkileyeceğini dile getiren Dr. Sevgen, 2 yıllık gösterge tahvil faizinin halihazırda %37,30 seviyelerine kadar çekildiğini ifade etti. Stopaj muafiyetinin de etkisiyle, faizlerde yaşanacak olası bir geri çekilmenin portföyünde devlet tahvili bulunduran para piyasası fonlarına ve tahvil fonlarına normalin üzerinde bir getiri sağlayacağını öngördü. Diğer yandan, yüksek faiz ortamının reel sektör üzerindeki olumsuz etkilerine dikkat çeken Dr. Sevgen, son dönemde konkordato ilanlarının ve borç ödeme zorluklarının ciddi şekilde arttığını belirtti. Aracı kurumlara her gün icra dairelerinden sorgu yazısı geldiğini ve bu sayının yüzleri bulduğunu vurgulayan Dr. Sevgen, bu durumun yüksek faiz ortamının piyasayı nasıl durdurduğunu gösteren önemli bir istatistik olduğunu söyledi.

Borsa İstanbul’da teknik görünüm

BIST 100 endeksindeki teknik kırılımları yorumlayan Dr. Sevgen, endeksin düşen kırmızı trendi yukarı yönlü kırdığını ve 8.000 seviyesinden gelen ana trend çizgisinin üzerinde kalmayı başardığını belirtti. Kısa vadeli zirve seviyesi olan 14.600 bölgesinin önemli bir direnç olduğunu ve cuma günü bu seviyenin test edildiğini ifade eden Dr. Sevgen, geri çekilmelerde 14.250 - 14.300 bölgesinin altına gelinmediği sürece genel havanın olumlu kalacağını söyledi. Endeksin 14.600 bölgesinin üzerinde tutunması durumunda sırasıyla 14.800 - 14.900 dirençlerine ve ardından 15.200 seviyesine doğru hareketin devam edebileceğini öngördü. Ayrıca endeks dışı hisselerdeki hareketliliğin daha belirgin olduğunu kaydeden Dr. Sevgen, Tüm Endeks'in (BIST Tüm) cuma günü 78.000 seviyesine ulaşarak tarihi bir rekor kırdığına dikkat çekti.

Petrodolar sisteminin çöküşü ve küresel riskler

ABD'nin İran'a yönelik olası yeni yaptırımları ve Pentagon'un ‘tarihin en büyük finansal saldırısı’ açıklamalarının petrol fiyatlarında gerginlik yarattığını belirten Dr. Sevgen, ekim vadeli Brent petrolün 93 doların üzerinde seyrettiğini ifade etti. Dr. Sevgen, meselenin sadece İran yaptırımları olmadığını, asıl sorunun 1944 Bretton Woods sistemiyle başlayan ve ardından petrol-dolar sistemiyle devam eden küresel düzenin sarsılması olduğunu vurguladı. 2022'de Rusya-Ukrayna savaşı sonrası Rus varlıklarına el konulması ve SWIFT dışı bırakılmasının dünyada büyük bir güven sarsıntısı yarattığını söyleyen Dr. Sevgen, başta Çin olmak üzere merkez bankalarının 21 aydır aralıksız altın rezervlerini artırdığını belirtti. ABD'nin 40 trilyon dolarlık borcu ve yıllık 1,5 trilyon dolara yakın faiz yüküyle zor durumda olduğunu kaydeden Dr. Sevgen, küresel aktörlerin artık Amerika'nın kendilerini korumadığının farkında olduğunu ifade etti.

Jackson Hall Zirvesi ve ‘tek dünya parası’ planı

Bu haftanın en önemli küresel gündem maddelerinin Nvidia bilançosu ve Jackson Hall Zirvesi olacağını belirten Dr. Sevgen, Jackson Hall'da bu yıl 'finansal inovasyon, ödemeler ve politika üzerindeki etkileri' başlığının ele alınacağını söyledi. Dijital ödemeler, merkez bankası dijital paraları (CBDC) ve token varlıklar gibi konuların tartışılacağını ifade eden Dr. Sevgen, bu projelerin yeni olmadığını, temellerinin 2008 krizinin ardından IMF ve G20 zirvelerinde atıldığını kaydetti. Sistemin 2029-2030 yıllarına kadar 'tek dünya parası'na geçiş yönünde önemli hamleler barındırdığını dile getiren Dr. Sevgen, "Amerika eski Amerika değil artık, 2008 veya 2022 yılı ileride ABD’nin batmaya başladığı dönem olarak konuşulacak. Şu anda bu kurtarma çabaları için düğmeye basılmış durumda" diyerek finans dünyasındaki büyük kırılmaya işaret etti.